美国运通(纽约证券交易所代码：AXP)、第一资本(纽约证券交易所代码：COF)和发现金融服务公司(纽约证券交易所代码：DFS)是除大型银行之外的华尔街三大信用卡公司，它们将在稍后公布第三季度收益这个月。看看这些面向消费者的业务在一个似乎并不总是以线性方式发展的季度中如何保持下去将会很有趣。由于 delta 变体而出现挫折，但经济正在复苏，这取决于您在国内和国际上的位置。
让我们来看看当每个人报告收益时对这三人的期望。
稳定的支出和最小的贷款增长
看起来贷款会有所增长，但投资者可能需要继续等待，然后才能恢复正常化的贷款增长。从更积极的方面来看，支出水平似乎自第二季度以来一直处于高位，但也趋于稳定。美国运通在第二季度的贷款余额增长了约 7%，但与 2019 年相比，贷款余额仍下降了 11%。 8 月，该公司在一份监管文件中报告称，美国信用卡会员贷款总额与 7 月相比基本保持稳定。
9 月中旬，美国运通首席财务官杰夫坎贝尔在巴克莱虚拟全球金融服务会议上发表讲话说，贷款余额正在上升，但这并不是一个大趋势。他表示，由于美国消费者的财务状况保持健康并继续偿还债务，因此贷款偿还率仍然较高。坎贝尔补充说，与 2019 年的水平相比，其客户在公司的总体支出增长了 3%，这比第二季度有所改善。坎贝尔指出，支出似乎主要由消费者推动，该公司并不指望在 2021 年余下时间甚至到 2022 年期间全球企业支出激增。
Capital One 的支出数据似乎更符合其他大型银行的趋势。首席执行官理查德·费尔班克 (Richard Fairbank) 表示，与 2019 年第二季度相比，第二季度的支出水平增长了 25%，这一趋势一直持续到第三季度。Discover 首席财务官 John Greene 也有类似的看法，称 9 月中旬的销售额与 2019 年相比增长了 30%。 delta 变体和第三季度 COVID-19 住院人数的增加。
Capital One 报告称，截至 8 月底，其国内卡业务的平均贷款余额比第二季度末增加了约 50 亿美元，即 5.5%，目前相当稳定。平均汽车贷款余额也有所增长，但速度要小得多。从 6 月底到 8 月底，Discover 的平均贷款余额增长了 2% 以上。
从更高层面来看，美联储的消费者债务数据显示，8 月份未偿还的左轮手枪债务总额超过 1 万亿美元，增长约 30 亿美元，经季节性调整后增长约 3.6%。这比 7 月份的增长慢，但仍然是增长。美联储数据还显示，包括信用卡在内的第二季度美国所有商业银行的消费贷款增长了约 160 亿美元。在第三季度，这个数字看起来也约为 160 亿美元，表明活动与第二季度的步伐相当。
稳固的信贷和更多的贷款发放
贷款增长放缓和更高的还款率带来的一个积极因素是，与许多其他贷款部门相比，该业务往往会出现更高的冲销(不太可能收回的债务和实际损失的良好指标)的强劲信用质量。以下是 6 月、7 月和 8 月的冲销和拖欠数据(至少 30 天未付款的贷款)。
| 公司 | 8 月冲销率 | 7 月撇帐率 | 6 月转帐率 | 8月拖欠率 | 7 月拖欠率 | 6 月拖欠率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国运通（消费卡） | 0.60% | 0.70% | 0.70% | 0.60% | 0.60% | 0.60% |
| 首都一号（国内卡） | 1.54% | 1.45% | 2.12% | 1.79% | 1.71% | 1.68% |
| 发现金融服务 | 1.73% | 1.72% | 2.18% | 1.42% | 1.42% | 1.43% |
数据来源：公司监管文件。
随着信贷，尤其是冲销，在第三季度有所改善，这三家公司最终可能会释放之前在大流行期间首当其冲的贷款损失准备金。这笔资金将作为第三季度的利润直接计入损益表，并可能有助于盈利。然而，根据三家公司高管对经济前景的看法，储备释放的规模仍然很小。
收益可能仍然不错
虽然可能不是特别令人兴奋，但美国运通、第一资本和发现公司仍可能在第三季度报告稳健的收益。所有这些公司都可能在本季度回购股票，而储备金的释放也可能有助于这一事业。最低贷款增长的另一面是不得不注销更少的贷款，而且随着三角洲案例的稳定，贷款增长可能在 9 月和 10 月开始改善。
对收益电话会议的更多确定性和积极指导可能与投资者的实际结果同样重要。Discover Financial Services 于 10 月 20 日发布报告，美国运通于 10 月 22 日发布报告，Capital One 于 10 月 26 日发布报告。
