根据美国证券交易委员会的文件，Viking Global Investors 的领先对冲基金经理 Ole Andreas Halvorsen在今年早些时候购买了工业公司Deere(NYSE:DE)和Fortive(NYSE:FTV)以及电梯和自动扶梯公司Otis(NYSE:OTIS) 的更多股票.
Halvorsen 是一位非常成功的多头/空头股票选择者，他的公司目前管理着 440 亿美元的资产，特别是管理的投资组合在 2008 年收平，同年标准普尔 500指数下跌近 40%。
快速浏览这三只工业股的表现，就会发现 Fortive 的表现落后于标准普尔 500 指数，而 Deere 和 Otis 的表现则优于大盘。
年初至今的表现
也就是说，投资者现在应该跟随 Halvorsen 和他的对冲基金投资这些股票吗?让我们仔细看看这三个公司。
1. Fortive
让我们从 Fortive 开始。该股票的表现不佳有些令人惊讶，因为其工业业务的组合使其对经济改善的周期性敞口。此外，管理层已经将全年调整后的摊薄每股收益指引从 2 月份给出的 2.40-2.55 美元上调至 4 月份的 2.50-2.60 美元。
也许表现不佳的一个原因是 Fortive 不是最容易理解的公司。其约 40% 的收入来自其智能运营解决方案 (IOS) 部门;其中最大的业务是电子测试和测量公司福禄克。因此，IOS 是自动化和数字化的发展以及确保安全性和可靠性的需要——尤其是满足工业经济中的监管要求。
精密技术 (PT) 产生 35% 的收入，并生产帮助工程师开发新电气和电子产品的产品。主要客户读起来就像是主要工业公司的名人录，包括通用电气、西门子、苹果、三星和洛克希德马丁公司。管理层看到了客户开发物联网 (IoT) 和自动化解决方案的增长机会。最后，高级医疗保健解决方案 (AHS) 可帮助医院提供医疗保健服务。其最大的业务是感染预防业务ASP。
Fortive 背后有强大的推动力。首席执行官 Jim Lico 多年来建立的业务集合产生了 58% 的毛利率和 23% 的利润率，同时将 18% 的收入转化为自由现金流 (FCF)。Lico 认为，中等个位数百分比的收入增长和利润率扩张相结合，可能会在五年内带来 16 亿美元的自由现金流(FCF)——相当于公司市值的 6.8% 左右。这将是一个有吸引力的估值，但五年内可能会发生很多事情。
总的来说，Fortive 是一家非常有吸引力的公司——但以 27 倍的 2021 年预期收益交易，现在很难说该股票具有引人注目的价值。
2. 迪尔
这家工业公司在 2021 年不会出错。如果不是主要农作物价格回升推动农业机械支出，那么采用迪尔精准农业解决方案的持续增长。如果不是房屋建设热潮鼓励了迪尔的建筑和林业设备销售，那么迪尔筑路设备的基础设施支出有望增加。同时，由于机队年龄较大，Deere 的美国核心农业设备已准备好进行更换周期。
Deere 现在正在全力以赴，Halvorsen 的投资可能已经获得了丰厚的回报。不过，问题是该股票现在是否仍然具有良好的价值。总的来说，我认为答案是肯定的。作物价格继续上涨，鉴于美国对中国的大豆出口，行业动态看起来有利。此外，迪尔的精准农业解决方案有助于提高迪尔农业设备的价格，他们为农民提供的切实改进将有助于他们保持对标志性品牌的忠诚。
很难预测作物价格将走向何方——但如果你假设它们保持现在的水平，那么迪尔的基本条件看起来仍然有利。
3.奥的斯
奥的斯是联合技术公司分拆后成立的三家新公司之一，是世界领先的自动扶梯和电梯公司。鉴于中国是全球最大的自动扶梯和电梯终端市场，奥的斯终端市场前景看好中国。
第二个增长机会来自于通过帮助公司在竞争中脱颖而出的技术来增加公司利润率更高的服务收入。例如，奥的斯继续为其服务人员配备移动设备，以帮助识别问题并快速订购更换零件。同时，在已安装的 Otis 设备上使用支持网络的设备使公司能够在远程服务时进行监控和快速响应。这为客户创造了附加值，保持了他们的忠诚度，并增加了奥的斯的服务收入——而服务，而不是设备，往往会产生奥的斯 80% 的利润。
该公司正在享受全球经济的复苏，并在 4 月份上调了 2021 年全年销售前景。管理层现在预计有机新设备销售额将增长 7.5%-8.5%，而此前估计为 2%-5%，服务销售额将增长 2%-4%。现在预计整体有机销售额将增长 4%-6%，而此前估计为 2%-4%。
按照 2022 年盈利预期的 26 倍交易，奥的斯并不是一只便宜的股票。但如果你特别看好中国的建筑市场，那么奥的斯的长期增长计划会让你兴奋不已。
股票要买?
总而言之，Halvorsen 看起来在 Deere 和 Otis 上赚了很多钱。如果您认为农作物价格和农业机械销售将出现多年扩张，迪尔股票仍然具有吸引力，而奥的斯将吸引中国多头。Fortive 是一家非常有吸引力的公司，但其估值表明它目前属于观察名单。
