梅西百货(纽约证券交易所股票代码：M)的股东看了一眼，就对这个想法感到兴奋。“释放价值”最终意味着在拆分零售商的线上和线下业务后，投资者的股份将更有价值，因此请务必继续这个想法。
不过，正如一句古老的谚语所说，华尔街没有免费的午餐。不知何故，一切都要付出代价。在这种情况下，梅西百货及其股东的成本将完全回归到实体业务，该业务在公司出色地将其与令人难以置信的电子商务业务配对之前一直在苦苦挣扎。换句话说，也许百货连锁店不应该如此迅速地做它越来越像计划要做的事情。
但是，首先。
在砧板上，也许
如果您正在阅读本文但还不知道，据报道梅西百货正在考虑剥离其在线业务的想法。
激进投资者团体 Jana Partners 在 10 月初提出了这个想法，虽然该公司最初重复了它所说的一段时间 - 它没有兴趣这样做 - 这可能正在改变。《华尔街日报》上周报道称，梅西百货已聘请 AlixPartners 帮助其权衡出售电子商务业务的利弊。
值得注意的是，AlixPartners 已经帮助 Saks Fifth Avenue 剥离其在线业务。争论的关键在于，市场对成功的电子商务企业的估值过高。Jana 认为梅西百货的在线购物场所和运营价值可能达到 140 亿美元。
以这些术语为框架，分拆是一个精明的举动。然而，这也是一种短视。
一个成功的公式已经找到
当然，拆分很可能会“释放价值”。它可以很容易地摧毁它。
这个论点有一定的道理。梅西百货的电子商务努力取得了巨大的回报。上个季度的在线销售额同比增长了 19%，与大流行前的 2019 年第三季度相比增长了 49%。总而言之，该公司现在约有三分之一的收入来自在线。该零售商还刚刚宣布将在其电子商务平台中增加第三方供应商，扩大将人们带入公司数字生态系统的网络。
摆脱整个shebang理论上不会改变在线或商店取得的结果，但会为公司的金库增加一大笔资金。这将使股东更清楚梅西百货的优势和劣势在哪里。这个未知数可能会限制梅西百货的股价。
除了这种思维方式忽略了公司线上和线下运营的一个关键细微差别：也就是说，当协同管理时，它们相互支持。
这个论点的证据只是辅助的，但有很多。
以 CFO Adrian Mitchell 今年早些时候发表的评论为例。在百货连锁店第四财季财报电话会议上，米切尔指出：
我们知道梅西百货的人均数字销售额在我们拥有梅西百货商店的市场中高出两到三倍。相反，从我们过去五年的门店关闭情况来看，我们还观察到，当我们在多店市场关闭一家门店时，以及当我们退出单店市场时，数字销售额的增长率显着下降。
首席财务官总结了这个前提：“商店正在为我们的数字客户提供关键节点。”
其他数据强调了这个想法。虽然没有提供大量细节，但当时的首席财务官保拉普莱斯在去年年初解释说，店内取货不仅为公司节省了运输成本，而且这些取货客户一旦进入商店取回他们的东西，就会多花大约 25%。在线订购。
然而，也许梅西百货电子商务业务最引人注目的一点是，它们得到了公司商店的支持。即使有足够的时间在冠状病毒蔓延的世界中适应新常态，但上个季度约有四分之一的在线订单仍在其商店中完成。
将点连接
这并不是说纯粹的实体梅西百货无法与其在线业务的新所有者协调。事实上，鉴于梅西百货的品牌实力，其在线购物平台的新所有者希望继续与这家标志性公司合作。
但最终，拆分这两个实体不仅有可能破坏梅西百货多年来打造的成功的交叉销售全渠道机器，而且还为两个同名玩家之间的竞争奠定了基础。众所周知，当推动迫在眉睫时，营利性公司往往首先想到的是自己。然而，这样的发展疏远了客户，这是任何人都不想要的。
有时最好的决定就是不理会事情，并认识到“释放价值”之类的甜言蜜语不一定要考虑到更大的长期前景。
