对于在2020年大流行期间飙升的高增长技术增长股票来说，这是残酷的一个月左右。在大规模的市场轮换中，投资者抛售了许多高增长的软件，电动汽车和其他技术IPO以及特殊发行的股票。用途的收购公司，支持金融和能源股等较弱势的市场领域。
特别是，新近投资人凯西·伍德(Cathy Wood)所喜欢的那种超高增长破坏者受到的打击尤为严重。她的ARK创新ETF(NYSEMKT：ARKK)在一个月内下跌了21.7%：
但是，如果您不仅仅在这个残酷的月份里一直是一个愚蠢的投资者，您很可能是这些高成长性，破坏性公司中的一个或多个的投资者，并且仍然可能会获得一些丰厚的收益。毕竟，尽管遭到抛售，但在过去的一年中，这些类型的股票大量上涨：
在过去一个月的溃败之后，损失结束了吗?还是这仅仅是更多痛苦的开始?
两种情况都需要一个案例。但是，当其他人都在短期考虑时，与其专注于下周，下个月，甚至今年的情况，不如着眼于长期，这是一个好主意，并听取沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的建议影响最大的是菲尔·费舍尔(Phil Fisher)。
即使从这里开始，高增长的科技股也可能经历艰难的一年
在获得费舍尔关于出售股票的建议之前，重要的是要了解市场为什么做了过去一个月所做的事情。
2020年的当前局势导致去年经济数字化进程大大加快。因此，许多高增长的软件即服务型股票，电子商务股票和其他互联网股票飙升，因为当人们在家里工作，接受教育甚至获得医疗保健时，它们通过大流行为经济提供了动力。
可以将其想像成是挤水球：随着经济的一部分关闭(无家可归的股票，旅游股票，银行)，大量用于“气球”那部分的钱都流了出来。另一部分(技术)，夸大了技术部门的成果。
这些股票中有许多已经是极好的增长股票，但其结果却被大流行所推崇。像Zoom Video Communications(NASDAQ：ZM)这样的广告高手可以帮助人们在家中舒适地交流和见面，而电子商务巨头Shopify(NYSE：SHOP)则可以在实体店关闭时帮助小型企业和品牌与消费者建立联系。
同时，“户外”经济的很大一部分停顿了下来：400,000家小型企业永久关闭，成千上万的美国人失业。作为回应，美联储将短期利率降至零，并增加了长期债券的购买，也降低了长期利率的收益率。
当利率下降时，股票的价值往往会上升，因为每只股票的未来收益流会以较低的数量折现。因此，当应用低利率和通货膨胀预期时，未来收益不会折价太多，从而增加了它们的现值。
对于高速增长的技术，因此2020年是所有可能世界中最好的：将加速增长与低利率结合起来，瞧!2020年科技股的大幅飙升。
随着大流行的结束，这些趋势正在逆转
当然，现在这些趋势正在逆转，投资者的胃口也正在逆转。由于疫苗的推出速度比预期的快，因此似乎即将重新开放经济，并且随之而来的是对“户外”产品和服务的大量被压抑的需求。参议院也刚刚通过了规模为1.9万亿美元的庞大美国救助计划，这将为即将重新开放的经济注入更多刺激。
这不仅可以逆转美元从数字公司流向“户外”公司的资金流，而且最近的乐观情绪也导致了长期利率的飙升。
尽管这对世界来说是一件好事，但对科技股却非常不利。在2021年，爆发大流行的数字颠覆者可能会看到其收入大幅下降。当您将减速的收入与较高的利率结合在一起时，这是一个令人讨厌的组合。因此，即使在本月的大溃败之后，今年高技术突破者的痛苦可能还会更大。
这使技术投资者处于不稳定的位置。该怎么办?
买，卖还是持有?这就是费舍尔的话
假设您拥有这些成长型股票，并且在2月至3月看到大量亏损。您是否应该出售技术股票并购买旅行，金融和能源领域的“户外”股票?这项策略很可能在2021年制定出来。但是，长期做对吗?
菲尔·费舍尔，一个成长型投资的先锋之一，主张非凡公司的集中投资组合，然后抱着他们的很长远。我们所说的持有期为10年，15年，甚至20年或更长时间。我们在愚人节也倡导这种长期定位。但是，为了获得巨大的长期收益，您必须忍受一些起伏。
费舍尔开创性的著作《普通股和罕见收益》是有史以来投资的基石之一。甚至沃伦·巴菲特也曾说过，他的投资理念是“ 85%的本·格雷厄姆(Ben Graham)，15%的菲尔·费舍尔(Phil Fisher)”。对于沃伦·巴菲特(Warren Buffett)而言，将您纳入他的基本投资理念确实是一个很高的赞誉。
因此，当每个人都在股市中呆了一周，一个月甚至一年的时间时，阅读有史以来最好的长期投资者之一可能是个好主意。
费舍尔耐心而不是抛售-即使您认为库存会下降
在执行费舍尔的愚蠢的长期哲学时，不可避免地会有一段时期，一只股票会超越自己。发生这种情况时，投资者应该怎么做?在这种情况下，投资者将面临某种输赢的局面。
费舍尔(Fisher)主张，只要有关公司的原始论点是完整的(那很重要!)，投资者就应该抵制出售的冲动，即使有人认为该股票可能在一段时间内下跌或表现不佳。
即使您的股票稀少，为什么还要坚持下去呢?
对于长期投资者而言，这种违反直觉的态度的原因是合理的。首先，当您出售大赢家时，您必须缴纳大量资本利得税。这可能会使您从转换到另一只股票短期内可能会跑赢大盘的股票中获得的收益无效。其次，如果您试图摆脱长期获胜的业务，并希望以较低的价格买回，那么您常常会错失良机。
以下是费舍尔阐明这些原则的一些引文：
“如果增长率如此之高，以至于公司在未来十年内可能翻两番，那么现在股价是否可能被高估35%，是否真的引起了人们的极大关注?”
“据我观察，那些出售此类股票以等待更合适的时间回购这些股票的人很少能达到他们的目标。他们通常等待的跌幅大于实际的跌幅。”
“如果在购买普通股时正确完成了这项工作，那么卖出它的时间几乎永远不会。”
“如果您选择的是正确的公司，那么潜在的增长可能会非常巨大，以至于其他一切都是次要的。我和我的客户在1957年投入摩托罗拉的每1,000美元现在价值1,993,846美元-在股票和股票的跌宕起伏之后市场...如果我因为认为摩托罗拉10或15年前的价格过高而卖掉了它，那么我很可能不知道何时该回去，而我会错失巨大的利润。价格过高，我警告我的客户，一阵子可能会令人不快，但稍后它将上升到一个新的高峰。”
显然，费舍尔(Fisher)认为，如果您拥有一些领先于自己的获胜公司，那么最好只能坚持进行可预测的低迷或调整。当然，这是要给您分享费舍尔长期的经营理念，并相信您的股票是一家真正杰出的公司。
但是请注意，面对许多专业投资者每年都要跑赢大盘的制度要求，这是不可行的。专业的资金经理经常会遇到冲突，他们担心短期业绩不佳，因此会缺货以避免这种结果。毕竟，短暂的业绩不佳可能会导致投资者撤出自己的基金。
具有讽刺意味的是，这使只需要对自己负责的个人投资者处于优势。
但是这里有一个警告-不要永远持有任何股票
当然，费舍尔还给出了他应该出售股票的三个原因。毕竟，没有人提倡永远拥有自己拥有的一切。三个原因包括：
如果您断定自己犯了一个错误。
该股票不再符合他的“ 15分”核对清单的资格-从根本上说，如果该公司的行业，管理层，增长前景或策略自最初购买以来已发生变化，则该股票不再合格。
确定了另一只股票中更具吸引力的机会。
除了与当前股价几乎没有关系的这些根本原因外，费舍尔还提倡在经历了一段时间的波动后保持强势，前提是您已分析了该股票，但它仍然有资格成为杰出公司。
尽管我不会讲Phil Fisher的全部15分，但它们往往与公司的竞争优势，潜在市场的规模，管理层创新产品和服务，进入新市场，扩大利润的能力和目标有关。其他定性问题。
因此，如果您正遭受大量科技股亏损，请问自己：我真的相信这家公司吗?我认为它的产品，服务和市场潜力自购买之日起就没有改变吗?还是我只是因为别人的同意就买了股票，而且价格还在上涨?
正如另一位伟大的投资者彼得·林奇(Peter Lynch)所说：“您必须知道自己拥有什么以及为什么拥有它。”
因此，只要您已完成家庭作业，仍然相信公司的产品，管理和长期的市场机会，Phil Fisher就会提倡坚强的胃，并坚持住这个令人不快的时期。展望2021年后的5年，10年或20年，如果您选择了正确的公司，那么您很可能会感谢自己在今天保持坚挺。
