有时投资股票很简单。寻找最好的公司并在华尔街对它们不利时买入股票。这似乎违反直觉。历史表现最好的股票，如何在未来还能产生丰厚的回报?但赢家一直赢。
以亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)为例。自首次公开募股以来，该股票的回报率为 167,900%，仅在过去十年中的回报率为 1,530%——在许多人认为最好的日子已经过去之后。尽管后视镜中有这些收益，我还是买了股票。新的领导层、转型的业务部门和公平的估值都表明我作为投资者做出的最简单的决定之一。
换岗
是的，杰夫·贝佐斯很聪明。他是我们今天所知的亚马逊背后的策划者。在他离开地球后，他的传奇将继续存在——无论是通过宇宙飞船还是其他方式。但从各方面来看，在过去的几年里，他与将一切商店打造成为地球上最著名和最令人恐惧的公司之一的人不同，他并不是同一位专注于激光的领导者。
亚马逊的新任 CEO 安迪·贾西 (Andy Jassy) 被描述为比贝索斯更加冷静和温和。尽管存在个性差异，但据说他对细节的关注确实是独一无二的。他从哈佛商学院毕业后不久就加入了亚马逊，自 2003 年云计算部门成立以来，他一直领导亚马逊网络服务 (AWS)。他将其发展为公司营业利润的一半以上。AWS 在过去 12 个月的收入为 527 亿美元。如果它是一家独立公司，这将使其成为美国销售额第 61 大公司。这就是原因二。
亚马逊网络服务
可以理解的是，听到 Amazon.com 的名字会让人联想到无摩擦订购、送货车和在家门口的棕色盒子。但投资者知道该公司的盈利引擎是其强大的云计算部门。得益于其零售业务，亚马逊在运营其庞大的计算机基础设施方面积累了专业知识，并推出了 AWS，以此将这种专业知识带给其他公司。
它彻底改变了企业计算。过去需要在服务器、技术人员和房地产方面进行大量投资，现在可以按分钟从亚马逊租用。该公司通过其云基础架构提供 200 多项服务，例如创建和管理数据库、分析、访问虚拟服务器、人工智能和安全性。一家新公司现在可以通过 AWS 启动和运营他们的业务，而成本只是互联网繁荣时期的一小部分。像AirBnB、Slack 和Lyft这样的初创公司就是证明。
这并不是说它只适用于快速增长的小型公司。它的一些最大客户是通用电气、强生和迪斯尼的 ESPN等老牌跨国公司。在最近一个季度，亚马逊在其最近的交易中宣布了法拉利。
该单位继续增长。它正在开辟新的区域，以提高 AWS 服务在全球的可用性。事实上，它不仅在增长，而且还在加速。AWS 收入在过去两个季度中的每个季度都增长更快。这种表现，以及它对长期的意义，是我现在增加股票的原因之一。
| 四分之一 | AWS 收入 | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2021 年第二季度 | 148亿美元 | 37% |
| 2021 年第一季度 | 135亿美元 | 32% |
| 2020 年第四季度 | 127亿美元 | 28% |
| 2020 年第三季度 | 116亿美元 | 29% |
| 2020 年第二季度 | 108亿美元 | 29% |
| 2020 年第一季度 | 102亿美元 | 33% |
数据来源：亚马逊;同比=同比。
估值合理
像大多数伟大的公司一样，亚马逊的股票很少便宜。多年来，在相对市场恐慌时期，它的交易价格仅低于经营现金流的 24 倍。而那些是无法预测的。
在公布第二季度收益后，该股下跌了近 9%。该公司的季度销售额和预测低于华尔街的预测。目前，分析师的平均估计为全年收入为 4903 亿美元。尽管上个季度出现小问题，但过去几年可以用来预测正常的经营现金流率。
| 时期 | 收入 | 运营现金流 (CFFO) | CFFO 作为收入的百分比 |
|---|---|---|---|
| 2021 财年年初至今 | 2216 亿美元 | 169亿美元 | 7.6% |
| 2020财年 | 3861亿美元 | 661亿美元 | 17.1% |
| 2019财年 | 2805 亿美元 | 385亿美元 | 13.7% |
| 2018财年 | 2329 亿美元 | 307亿美元 | 13.2% |
| 2017财年 | 1,779 亿美元 | 184亿美元 | 10.3% |
数据来源：亚马逊。
以 2019 年大流行前的 13.7% 为指导，该股票 1.67 万亿美元的市值约为 2021 年正常运营现金流的 24.8 倍。这与历史上购买股票的好时机相符。随着超盈利的 AWS 成为业务的重要组成部分，现金流占收入的百分比可能会在未来几年继续攀升。这只是我很高兴将亚马逊股票添加到我的投资组合中的另一个原因。
