六年前，Advanced Micro Devices(NASDAQ：AMD)陷入混乱。与英特尔(NASDAQ：INTC)提供的产品相比，其处理器出现了严重故障，使AMD在服务器领域几乎没有市场份额，个人计算机芯片业务也因此失败。例如，据报道其基于Bulldozer的FX-8150处理器比当时的英特尔同类产品慢40%至50%。
在过去的几年中，AMD取得了长足的进步。现在，它已成为游戏CPU的性能之王-迫使英特尔不得不在低端市场上抢购产品。
英特尔似乎正在采用AMD的旧习惯
Mercury Research的报告称，第四季度英特尔连续夺回了AMD的一些市场份额。AMD在台式机处理器市场的份额从第三季度的20.1%下降至第四季度的19.3%。它在笔记本电脑中的份额也从第三季度的20.2%降至第四季度的19%。
但是，英特尔上个季度增加其市场份额的方式是对AMD旧策略的回落-削弱了价格竞争。英特尔本季度低端处理器出货量增加。而且，英特尔的处理器以折扣价出售。由于巨大的需求超出了供应量，潜在客户甚至难以找到AMD的处理器，因此，英特尔在CPU市场的预算末端大为高兴。
结果，英特尔的PC CPU出货量在第四季度猛增了33%。但是这些收益是以利润为代价的。Chipzilla的非GAAP毛利率下降1.7个百分点。英特尔预计，本季度的毛利率将下降约4个百分点，其中小型核心PC单元的出货量将有所增加。
Tom's Hardware报道说，英特尔已经降低了其第十代处理器的价格，以使其与AMD的产品更具竞争力。这可能会导致英特尔获得更多的市场份额，但这将以利润和利润为代价。同时，AMD正在走相反的道路，并专注于其更高利润的产品。
AMD定价能力的提高将成为该股的利好因素
AMD首席执行官苏丽莎在上次财报电话会议上解释说，该公司在个人电脑和游戏市场的低端市场面临供应限制。但是，据称对该公司高端处理器的需求强劲。Mercury Research估计，本季度AMD出货了近100万台最新的Ryzen 5000处理器。考虑到新的Ryzen 5000处理器仅在11月的第一周才开始销售，这一点令人印象深刻。据报道，AMD全年出货了500万台台式机处理器，这意味着其20%的出货量将在2020年的最后八周内到来。这反映了尽管Ryzen处理器价格上涨，但需求强劲。
由于具有这种定价能力，AMD的毛利率在2020年增加了190个基点，达到45%，该芯片制造商预计，这一趋势将在2021年继续增长，达到46%。此外，英特尔可能无法找到在高端市场与AMD竞争的方法，因为预计其竞争的10纳米(nm)台式机处理器要等到今年下半年才能上市。
在此之前，可以预期AMD的基于7nm的处理器将主导高端CPU市场。更重要的是，AMD有望在技术曲线上领先于英特尔，因为其基于5纳米工艺节点的Zen 4处理器有望在2022年问世。
所有这些表明，AMD将有空间展示其定价能力并提高利润。毫不奇怪，AMD的收入预计将以不错的速度增长，而英特尔的利润则有望下降。
基于所有这些，投资者应该回头看看英特尔最近在CPU市场上取得的成就。由于其卓越的产品，AMD可能继续享受销量和价格的混合增长，并且在未来一段时间内仍将是增长最快的股票。
