是什么使股票成为好股票?它的价格合理吗?可持续增长的红利?一个首屈一指的品牌价值?这些是新手以及经验丰富的投资者都需要考虑的基本问题。
我认为，使一支股票成为良好持仓的原因在于，该股票背后的公司是“脆弱的”。实际上，根据我在过去五年中使用的系统得出的10种最脆弱的股票在2020年平均接近三倍。
但是“抗脆弱”是什么意思?以及如何应用它呢?
是什么使它们抗碎?
这个词是由畅销书作者和前交易员纳西姆·塔莱布(Nassim Taleb)创造的。他认为，我们经常将世界上的所有事物分为两类：脆弱的(在压力下容易破裂的东西)和有弹性的/坚固的(在压力下不会破裂的东西)。
但是，塔勒布(Taleb)认为，这忽略了第三个也是至关重要的群体：抗脆弱性。这是指在受到压力时实际上变得更强的事物。举个日常的例子，考虑一下您的肌肉：适度的压力(举重)会使它们重新生长。
将其应用于股票，一家抗脆弱公司将具有三个主要特征：
杠铃战略：以任务为导向的公司应将其80%的资源用于低风险(高护城河)业务，另外20%的资源用于高风险，高回报(可选)业务线。
财务毅力：这些公司拥有大量客户(没有集中风险)，并且拥有可以帮助他们在艰难时期生存和发展的资产负债表类型。
游戏中的皮肤：由创始人领导的企业，内部人员拥有大量股票，而员工乐于在那里将关键人物的利益与股东保持一致。
这个想法很简单：当存在这三个因素时，公司可能会在未知的未来继续蓬勃发展。首先，我将向您展示所涉及的10家公司，然后，我们将探讨为什么他们能成功晋级。
10家公司
10家公司的2020年回报率如下：
电子商务玩家亚马逊(NASDAQ：AMZN)，Shopify(NYSE：SHOP)，MercadoLibre(NASDAQ：MELI)和Sea Limited(NYSE：SE)
科技巨头Alphabet(NASDAQ：GOOG)(NASDAQ：GOOGL)和Facebook(NASDAQ：FB)
SaaS播放器CrowdStrike(NASDAQ：CRWD)，Atlassian(NASDAQ：TEAM)，Axon Enterprise(NASDAQ：AAXN)和Zoom Video(NASDAQ：ZM)。
杠铃策略
评估公司的杠铃策略分为三个部分：
使命驱动：公司的使命声明应该简单，启发和可选。
护城河：公司的核心业务应受到可持续竞争优势或护城河的保护。
可选性：公司可以通过多种方式完成其任务。
所有10家公司都有令人印象深刻的护城河。
| 公司 | 现金/债务 | 自由现金流 | 客户集中度？ |
|---|---|---|---|
| 亚马孙 | 680亿美元/ 330亿美元 |
270亿美元 |
没有 |
| 字母（Google） | 1,470亿美元/ 140亿美元 |
310亿美元 |
没有 |
| 脸书 | 550亿美元/ 0美元 |
230亿美元 |
没有 |
| MercadoLibre | 33亿美元/6.13亿美元 |
3.14亿美元 |
没有 |
| Shopify | 63亿美元/7.5亿美元 |
4,800万美元 |
没有 |
| 人群罢工 | $ 1亿/ $ 0 |
2.45亿美元 |
没有 |
| Atlassian | 24亿美元/ 0美元 |
5.28亿美元 |
没有 |
| 海有限公司 | 38亿美元/ 19亿美元 |
不适用 |
没有 |
| 轴突企业 | 6.28亿美元/ 0美元 |
（2000万美元） |
没有 |
| 缩放视频 | 19亿美元/ 0美元 |
10亿美元 |
没有 |
数据来源：YAHOO!财务，SEC备案。自由现金流量以过去12个月为基础显示。
是的，有一些离群值。例如，Axon Enterprise已决定花费比现在更多的现金来为警察部门构建新工具。这种权衡是合理的。
诸如Shopify之类的其他公司也证明了额外现金的重要性：该公司以贷款的形式为商人提供了救济，以帮助他们度过当前局势风暴。这不仅为Shopify的核心业务提供了帮助，而且从为Shopify提供支持的企业家那里赢得了巨大的商誉。
游戏中的皮肤
最后，公司应该在游戏中拥有很多皮肤。这意味着，那些经营公司的人有相同的财务动机去看到公司表现得好于股东。
创始人经常将他们的公司视为自己的生存产物。因此，当创办公司的人仍然经营它时，规模会受到投资者的青睐。
当高管(内部人士)拥有股份并且(通过Glassdoor的评论)，这也是一个好兆头，每天的员工都喜欢在公司工作。
数据来源：SEC备案;来自最近的委托书或年度报告的所有投票权。*是SHOPEE和GARENA之间的平均值。
同样，这都不是灵丹妙药。您可以让创建者参与进来，对内部人员进行大量投资，让员工高兴，但仍然会有不良的投资。
一个简单的外卖
没有任何投资框架是完美的。在2020年取得如此出色的表现之后，看到这些股票表现一段时间低于市场表现也就不足为奇了。没关系;投资是要玩几十年而不是几年的游戏。
目前，寻找具有这些特征的其他公司是我的首要任务。对您而言，执行相同操作不会有任何伤害。
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52.8％
57.9％
8.1％
51.8％
29.4％
89.8％
45.7％
1.9％
51.8％
