华尔街开始对未来几个月可能出现 10% 或更多的市场回调感到紧张，这或许是有充分理由的。首先，美国每一个主要股指都处于或接近历史高点。仅凭这一事实并不一定意味着崩溃迫在眉睫。但毫无疑问，一些最大和最引人注目的大盘股公司的估值不再符合它们的基本面。
其次，美联储最近承认通胀将在 2022 年继续成为一个问题。由于通胀对消费者的消费能力产生负面影响，这种不利趋势可能会抑制未来几个季度的收益。更重要的是，据报道，美国工人在 2021 年以历史性的速度辞职。这种所谓的“大辞职”可能会加剧新出现的通胀问题，因为美国公司被迫提高工资和福利计划以填补劳动力。
在这种不确定的经济环境下，投资者应该如何保护他们的投资组合?一种行之有效的策略是购买和持有一流公司的股票，这些公司在很大程度上不受经济衰退影响的行业中运营，具有有吸引力的长期估值，并提供精英级别的股东奖励(股票回购和股息)。
大型制药公司辉瑞(NYSE:PFE)和默克(NYSE:MRK)都符合这三个标准。请继续阅读以了解为什么这两只蓝筹制药股现在应该吸引防御型投资者。
辉瑞：急需改变方向
在过去十年中，辉瑞的股票表现并不值得特别兴奋。这家制药商的前管理团队主要依靠大规模股票回购和一系列昂贵的补强收购来保持其股票朝着正确的方向发展。
即便如此，由于备受争议的药品价格上涨、专利到期浪潮以及慢于预期的重组过程，辉瑞的股票在此期间的表现仍然跑输大盘。下面这张制药商的总资本回报率(包括股息)与标准普尔 500 指数(SNPINDEX:^GSPC)过去 10 年的总回报率图表很好地说明了这一点：
由于 2019 年 1 月任命首席执行官 Albert Bourla 导致领导层发生变化，以及随后在 2020 年通过剥离其遗留产品业务(现为Viatris 的一部分)对这家制药巨头进行全面改革，辉瑞的股票已开始提供更好的年度回报对于最近的股东。当然，辉瑞股价突然上涨的一个重要原因是该公司在 2020 年 4 月与德国生物技术公司BioNTech合作开发信使 RNA (mRNA) COVID-19疫苗的明智决定。这一单一产品今年的销售额有望达到 335 亿美元。
然而，外观焕然一新的辉瑞并非一招式的小马。这家制药商最近收购了临床阶段的肿瘤公司Trillium Therapeutics，为其癌症管道增加了新资产，它推出了另一种潜在的针对呼吸道合胞病毒的重磅炸弹疫苗，该公司还在研究COVID-19的口服疗法，这可能是2022 年及以后的大卖家。而这些只是制药巨头庞大的临床管道中的几个亮点。
辉瑞还为投资者提供业内最好的股东奖励计划之一。目前，这家制药商的年化股息收益率为有吸引力的 3.62%。更重要的是，该公司现已连续 330 个季度派发股息，目前的股票购买计划仍剩余超过 50 亿美元。在价值方面，在撰写本文时，辉瑞的股价仅以约 11 的前瞻性市盈率交易。对于一支支付股息的蓝筹制药股来说，这实在是太便宜了。
默克：一个有希望的复出故事
去年，默克 (Merck) 的股票在大型药品制造商中表现第二差。该公司未能参与 COVID-19 疫苗游戏，其制药业务因大流行而看医生的次数减少而受到损害。
然而，由于各种原因，这种不受欢迎的大型制药股仍然是抵御可能出现的市场低迷的避风港。首先，该公司最近打标记与被称为molnupiravir口头COVID-19丸诊所。这种口服抗病毒药物是与私人持有的 Ridgeback Biotherapeutics 共同开发的。需要了解的重要一点是，华尔街预计这家制药商的营收明年将增长 11%，这在很大程度上是因为这一关键的临床成功。
接下来，默克将最畅销的抗癌药物 Keytruda 作为其旗舰产品。得益于未来几年的一系列潜在标签扩张，Keytruda 有望在 2023 年成为世界上最畅销的药物。该制药商最近还收购了Acceleron Pharma(纳斯达克股票代码：XLRN)。此次重大交易将增加高价值肺动脉高压候选药物 sotatercept 以及食品和药物管理局批准的血液疾病疗法 Rebrozyl，使其已经令人印象深刻的产品线。
最后，默克的股票还附带了坚如磐石的股东奖励计划，其股票目前的估值具有吸引力。这家大型制药公司的股票目前的年化股息收益率为 3.2%。此外，根据目前的股东回购计划，该公司仍有高达 56 亿美元的剩余资金。就价值而言，这只顶级生物制药股票的交易市盈率约为 12 倍的前瞻性市盈率。
