这家科技公司正面临着几个不同的逆风

历史上的低利率和更多的远程工作都是火热的房地产市场的催化剂。根据全国房地产经纪人协会的数据，尽管最近有所降温，但现有房屋的平均价格仍比去年高出 10%，可用库存仍下降了 13%。鉴于所有这些事实，为什么Zillow Group(纳斯达克股票代码：ZG)(纳斯达克股票代码：Z)的股价比历史高点下跌了 55%?

价格暴跌的部分原因是股票估值飙升。在 2020 年 3 月触及低点后，Zillow 的股价在 2021 年 2 月之前上涨了 650% 以上。在如此巨大的增长之后出现回调也就不足为奇了。

但本周早些时候股东的情况变得更糟。周一，其购房业务 Zillow Offers 暂停购买新房至 2021 年底。管理层将供应链逆风和劳动力短缺列为原因，这两者都会影响公司翻新和转售房屋的能力.那么问题来了：现在是购买 Zillow 股票的明智时机吗?

全国最大的资产类别

Zillow 对住宅房地产采取了颠覆性的方法，该行业包括美国最大的资产类别。该公司的技术驱动平台将购房者、卖家和租房者与合作伙伴代理和房东联系起来。而且 Zillow 还直接通过 Zillow Offers 购买房屋，为卖家提供全现金优惠的安全性和灵活的关闭日期的便利。当然，这个选项会带来更高的费用，但卖家也避免了上门维修和开放房屋的麻烦。

为了补充这些产品，Zillow 为购房者提供抵押(购买和再融资)、所有权和托管服务，从而无需第三方贷方和关闭服务提供商。简而言之，无论您是要购买、出售、融资还是租赁房屋，Zillow 都可以简化流程。

Zillow 管理层认为该公司的潜在市场超过 3000 亿美元。如果它进入家庭保险或搬家服务等相邻行业，这个数字可能会更大，这两个行业都在公司的关注范围内。

行业内最知名的品牌

Zillow 拥有房地产行业最受欢迎的网站和移动应用程序。上个季度，这些平台的每月独立访客总数达到 2.29 亿，比上年增长 5%。相比之下，Redfin每月有 4800 万独立访问者。这种规模为 Zillow 提供了优势，使其能够比竞争对手更经济高效地获得客户。

此外，其互联网、媒体和技术 (IMT) 业务——通过将合作伙伴代理与购房者和卖家联系起来来产生收入——在 GAAP 基础上实现盈利，最近一个季度的营业利润率为 28%。这加强了 Zillow 相对于Opendoor Technologies和 Redfin 等公司的优势，这两家公司都无利可图。

在财务方面，Zillow 在过去三年中在收入和收入方面都表现出色。

资料来源：YCHARTS。TTM = 追踪 12 个月。CAGR = 复合年增长率。

那么它决定暂停 Zillow Offers 呢?这是由于公司无法控制的情况造成的。在此之前，Zillow Offers 实际上处于良好的轨道上;它在 2021 年第二季度售出了 2,086 套房屋，营业利润率为 5.6%。这比 2019 年第二季度显着增加，当时它以 0.5% 的营业利润率售出了 786 套房屋。

从目前的情况来看，暂时的购房暂停将在几个月后(即年底)到期。Zillow 的资产负债表上仍有 3,142 套房屋，这意味着它有时间在劳动力市场和全球供应链正常化的同时处理库存。当然，这些情况可能需要更长的时间才能解决，但 Zillow Offer 的盈利能力改善仍然是长期投资者的看涨信号。

别人恐惧时贪婪

沃伦巴菲特曾经说过：“当别人恐惧时，你要贪婪。”现在，这并不意味着你应该购买每只价值一半的股票，当然也不意味着 Zillow 的股价已经下跌。但我相信这家公司的成长故事。Zillow 拥有强大的竞争地位和庞大的潜在市场，其简化房地产交易的能力将在未来几年为该平台带来更多消费者。

基于这一想法，Zillow 股票在过去五年中的平均市销率为 6.8，但目前股价为 5.4 倍，与过去的估值相比存在显着折让。因此，如果您相信 Zillow 的长期潜力，现在看起来是忽略短期逆风并购买该股票的几股的好时机。