如果有任何疑问Bed Bath & Beyond(纳斯达克股票代码：BBBY)确实在努力获得足够的库存，首席执行官马克·特里顿 (Mark Tritton) 将其一扫而光。正如他在 9 月 30 日第二季度电话会议上所解释的那样，“我们确实看到供应链压力持续存在，包括成本和交货时间。”Tritton 通过提醒股东当前正在进行的季度同店销售额可能持平来支持他的评论，最终转化为每股 0.70 美元至 1.10 美元的全年收益。分析师一直在模拟 2021 财年每股 1.32 美元的底线。
不仅仅是 Bed Bath & Beyond。运动服装生产商的股票耐克公司(纽约证券交易所代码：NKE)，此前该公司最近也下跌回拨其全年营收预期，由于供应链的困境。百货连锁店Kohl's(纽约证券交易所代码：KSS)最近被美国银行下调至表现不佳的评级，分析师 Lorraine Hutchinson 称其难以将库存存入商店。Dollar Tree(纳斯达克股票代码：DLTR)和许多其他零售连锁店都在同一条船上。
尽管如此，很难了解供应链问题到底有多大。对投资者来说幸运的是，有一个衡量标准可以正确看待事情。不幸的是，这项财政措施的状况可能比目前对零售业的预期更令人担忧。
如果你没有它，你就不能卖掉它
它不是通常被认为是数据块，即使对于连锁店也是如此。不过，这些都是不寻常的情况，消费者随时准备将钱花在拥有合适商品的零售商处。
所讨论的指标是零售商的现有库存与该连锁店最近的季度销售数据的简单比较。您经常会看到它表示为一个比率，尽管一些消息来源将其提供为天数——按照目前的销售速度——销售所有这些商品所需的天数。两者都指向同一个前提。
正如您可能怀疑的那样，自 2020 年初以来，该行业的许多公司的库存与销售比率已经变得非常丑陋。截至 2020 年 2 月，美国零售商(不包括汽车行业)的库存销售比总计为 1.43。截至 2021 年 7 月，该数字已降至 1.11，仍处于 4 月创下的历史低点 1.07 的范围内。下面来自美国人口普查局的这些数据的可视化使事情变得更清晰。
与此同时，情况也没有好转。事实上，对于一些零售商来说，供应链问题在上个季度可能已经加剧。Bed Bath & Beyond 的情况似乎确实如此，该公司报告称，在截至 8 月 28 日的三个月期间，同店销售额同比下降了 1%，尽管在反抗方面取得了巨大进展当前局势的影响。
与此同时，耐克和科尔百货的库存水平也出现了类似的恶化，在一年中的这个特定时间，它们都处于或接近最低供应水平。虽然没有显示，但美元树的库存图片同样令人不安。
请记住，Tritton 在 Bed Bath & Beyond 的财报电话会议上不止一次表示，他认为公司的“供应链压力持续存在，包括成本和交货时间。”耐克也不认为它已经接近尾声。首席财务官马修·弗兰德在上个月的 2022 财年第一季度电话会议上承认，“我们现在预计 22 财年的收入将比上一年增长中个位数，而我们之前的低两位数增长仅仅因为 [...]供应链影响。”
整个行业似乎已进入至关重要的假日购物季，不仅人手不足，而且供应不足。
投资者最好系好安全带
逆风最终会结束，但即使在此之前，这些零售商中的每一个都在适应。Bed Bath & Beyond 继续加强其自有品牌的努力，本月推出了家居装饰品牌 Studio 3B，绕过了至少一个供应链中间商。正如 Dollar Tree 首席财务官 Michael Witynski 在其公司最近的财报电话会议上所指出的那样，Dollar Tree 现在“首次在租用船只上使用专用空间，其中包括一艘签订了三年合同的大型船只。”耐克也在回应。
然而，对于一个巨大的问题，这些只是很小的答案。相对于销售额，零售商的库存量只有大流行到达美国之前的四分之三左右，消费者无法购买无法买到的东西，这为令人失望的假期业绩奠定了基础。
换句话说，对于许多零售商来说，为充满挑战的年底做好准备。
