社交网络巨头Facebook(纳斯达克股票代码：FB)产生大量自由现金流。即使在它支付了所有成本之后，它仍然赚了很多钱，以至于它还有足够的现金用于回购和其他对股东有利的项目。这就是为什么该公司的自由现金流可能会持续上升——以及为什么这对投资者来说是个好消息。
更多广告，更多现金
Facebook 通过在其社交网络上销售广告来赚取大部分收入——据该公司称，生意很好。随着经济的发展，越来越多的广告商围绕同样数量有限的以用户为目标的关键字争夺广告空间。不断增长的需求让 Facebook 收取更多的广告费，从而赚取收入。
在其 2021 年第二季度的收益结果中，Facebook 的首席财务官报告称，该公司每个广告的平均价格在第二季度上涨了 47%，在第一季度上涨了 30%。销售的广告总数在第二季度同比增长 6%，在第一季度增长 12%——这意味着该公司通过为每个广告收取更高的费用而不是销售更多的总广告来获得大部分销售增长。首席财务官预计，在今年剩余时间里，更高的广告价格将继续推动 Facebook 的广告收入增长。
随着 Facebook 收入的增加，其自由现金流也在增加。如下图所示，Facebook 在过去四个季度一直将其收入的 30% 左右转化为自由现金：
Facebook 能够产生如此高水平的自由现金流，因为其固有的运营盈利能力非常高。对于它采用的每一个新广告，它都会产生最小的额外成本。这意味着所有新广告销售额的 30% 直接流入其现金利润。
自由现金流的增长帮助该公司将股票回购从去年同期的 14 亿美元提高到最近一个季度的 71 亿美元。这两个因素都增强了投资者对该公司的信心，推动 Facebook 股价在过去一年上涨了约 40%。
自由现金流飙升至新高
分析师现在预计，Facebook 2021 年的收入将达到 1195.3 亿美元，比去年的 1047.9 亿美元增长 14%。到 2022 年，他们预计 2022 年将进一步增长 19.1%，达到 1424.4 亿美元。
假设 FCF 利润率稳定在 30% 左右，以下是这可能会如何影响 Facebook 的自由现金流：
投资者将密切关注这些自由现金流数字——并利用它们来帮助确定他们愿意支付多少 Facebook 股票。在我们发布此消息时，该公司的市值刚刚超过 1 万亿美元，过去 12 个月的自由现金流为 321.7 亿美元，市盈率与自由现金流之比约为 32.7。如果该数字在未来两年内保持稳定，则该公司 2022 年 FCF 估计为 427.3 亿美元，这意味着目标市值将接近 1.4 万亿美元——比今天的价格上涨 30% 以上。
投资者应该做什么
Facebook 可能会在 10 月底之前公布其第三季度业绩。如果该公司像过去几个季度一样，继续报告其每条广告销售收入的巨大增长，则预计自由现金流量将继续上升。Facebook 股价在过去一年中稳步上涨，但额外的自由现金流增长可能会继续推动这些涨幅。如果是这样，投资者不应该对继续增加他们在 Facebook 的头寸或开始新的头寸感到胆怯。
