欧洲央行官员从暑假回来，鹰派推动债券购买放缓，周四的会议可能是一个关键的市场事件。
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩认为，欧洲央行现在制定结束 1.85 万亿欧元大流行紧急购买计划 (PEPP) 的计划还为时过早。
但本周欧洲央行应该确定今年最后一个季度的 PEPP 购买步伐，鉴于缩减谈话，这一决定具有更大的意义。
“最有可能的结果——也是最明智的做法——仍然是什么都不做，”百达财富管理策略师 Frederik Ducrozet 表示。
以下是市场关注的五个关键主题。
欧洲央行会改变其购买 PEPP 债券的步伐吗?
自 3 月以来，欧洲央行一直将 PEPP 债券购买保持在“显着加快”的速度，以支持受新冠肺炎疫情打击的欧元区经济。
尽管有可能进行一些调整，但菲利普·莱恩教授认为，这将处于边缘，以便欧洲央行能够维持“有利的融资条件”。
丹斯克银行首席策略师皮特·海恩斯·克里斯蒂安森 (Piet Haines Christiansen) 估计，欧洲央行将把每月的债券购买规模从目前的 800 亿欧元削减至 1 月至 2 月的每月 600 亿欧元的水平。
他表示，删除“明显更高”的提法将是欧洲央行传达放缓的“一种优雅方式”。
不过，欧洲央行可能会强调，如果需要，它可以灵活地增加购买量，并且任何放缓都不是缩减。
欧洲央行什么时候开始讨论 PEPP 之后的生活?
随着经济反弹，奥地利的罗伯特·霍尔兹曼等政策制定者表示，现在是讨论如何结束持续到 3 月的 PEPP 的时候了。
欧洲央行鸽派可能会反击。菲利普·莱恩认为，市场不需要太多通知，因为欧洲央行将继续通过另一项计划购买债券，以实现其 2% 的通胀目标。
许多经济学家认为 12 月是最有可能进行 PEPP 后辩论的时间。
Eric Sturdza Investments 的投资组合经理 Eric Vanraes 表示：“当 Delta 变体仍然令人担忧时，现在谈论这种缩减还为时过早。”
他说，等到 12 月和 11 月美联储会议之后才是最有意义的。
长期增长前景面临哪些不利因素?
欧洲央行周四公布其最新预测，副行长路易斯·德金多斯 (Luis de Guindos) 已标记上调增长预测。
尽管 Delta 变种的传播，但经济仍保持良好状态，部分原因是欧盟实现了为其 70% 的成年人口全面接种疫苗的目标。
但欧洲央行可能会面临其他 Covid-19 变体带来的不确定性对前景意味着什么，以及全球经济增长见顶的迹象。
如果通胀处于 10 年高位，价格压力是否仍然是暂时的?
欧元区 8 月份通胀率升至 3%，挑战欧洲央行认为价格压力上升是由一次性临时因素驱动的观点。
预计欧洲央行和总裁克里斯蒂娜拉加德将坚持这一观点，并强调未来几年通胀可能会低于目标。
但与大流行相关的供应瓶颈持续时间比预期的要长，商业调查显示工厂的成本正在上升。再说一次，工资压力——欧洲央行的一个主要关注点——仍然低迷。
市场对美联储缩减规模的无序反应对欧洲央行意味着什么?
自欧洲央行上次会议以来，对美联储缩减债券购买的预期有所上升，而挪威和新西兰正准备加息。
欧洲央行可能是最后一个退出大流行时期刺激措施的央行之一，但政策制定者将密切关注市场对美联储缩减规模的反应。
毕竟，今年早些时候，当对美国强劲复苏的预期引发美国国债收益率飙升，从而推高欧元区借贷成本时，官员们感到震惊。
