当收入和利润再次飙升至数十亿时,Moderna(MRNA-5.37%)让投资者惊叹不已。第一季度的收入分别为61亿美元和37亿美元。自去年第一季度以来,这家生物技术公司已经报告了数十亿美元的收益——这是其冠状病毒疫苗销售的第一个完整季度。
但对于今天的投资者来说,最重要的是对未来的看法。Moderna首席执行官StéphaneBancel在最近的报告中分享了一些线索。他甚至说出了四个粗体字,这可能等于Moderna未来数十亿美元的收入。让我们看看他要说什么。
庞大的管道
它始于Moderna的管道。该公司有46个项目正在开发中,其中29个处于临床研究阶段。拥有如此庞大的管道真是太好了。但如果潜在的大片处于开发的后期阶段,那就更好了。这表明收入可能不会太远——当然,考虑到试验是成功的。
这是好消息。到6月底,Moderna将在3期试验中拥有四种候选疫苗:流感、冠状病毒、呼吸道合胞病毒(RSV)和巨细胞病毒(CMV)的候选疫苗。冠状病毒候选者是针对原始病毒和omicron变体的助推器。Moderna预测,这四位候选人中的每一位都可能拥有数十亿美元的年销售额峰值。那太棒了。但这里有更好的:
班塞尔在最近的财报电话会议上表示,由于所有这些候选人都使用与Moderna批准的冠状病毒疫苗相同的技术,因此它们“成功的可能性很高”。
谈论潜在销售是一回事。但实际解决候选人实现商业化的可能性是另一回事。归根结底,后者是最重要的。这是因为制药商面临的最大风险是潜在产品在临床试验中失败。
降低风险
Bancel并不能保证成功。风险依然存在。但他的话确实降低了这种风险。他还表示,候选呼吸道疫苗——流感、冠状病毒增强剂和RSV——可能很快就会推出。冠状病毒助推器可能会在今年秋天上市。另外两个可能会在未来两到三年内加入它。
为什么这个这么重要?因为一旦冠状病毒危机真正消退,投资者就会担心Moderna的收入。目前,该疫苗是该公司唯一的商业化产品。它在上个季度创造了近97%的总收入。其余的来自赠款和合作。
如果很有可能会有更多的大片在路上,投资者可能不会那么担心未来的收入。这些潜在的重磅炸弹之一是冠状病毒产品。但其他两个不是。因此,即使发生最坏的情况并且未来几年冠状病毒疫苗/助推器的收入大幅下降,该公司仍可能有另外两种产品来弥补。
第四种产品——巨细胞病毒疫苗——可能紧随其后。CMV是一种常见的病毒,对未出生的婴儿和免疫系统较弱的人特别危险。完成CMV试验所需的时间与公司招募参与者的速度有很大关系。考虑到大流行情况,冠状病毒疫苗试验特别容易注册。但其他潜在产品往往需要更多时间。
股价会恢复吗?
那么,这一切是否意味着Moderna的股价将会复苏?今年到目前为止,它们已经下跌了40%以上。最近的消息和Bancel的评论应该让投资者对Moderna的未来感到放心。但我预计不会立即反弹。投资者可能仍希望从Moderna中看到更多线索——例如第三阶段试验数据。而且,总的来说,投资者不会像一年前那样竞相投资疫苗股票。
但这并不意味着您应该避免使用Moderna。该公司利润丰厚,拥有庞大的现金水平来为未来的增长提供资金,而且它的交易价格处于最低水平——大约是预期收益的5.1倍。这是现在购买并长期持有的股票。如果Bancel的预测是正确的,那么这项投资可能会在很大程度上得到回报。