中国最大的网约车公司滴滴全球(DIDI-6.93%)于2021年6月30日以每股14美元的价格上市。但该股票现在的交易价格约为2美元——因此，在其首次公开募股(IPO)中投资10,000美元今天的价值仅为1,400美元。让我们重新审视滴滴的急剧下滑，看看多头是否还有希望。
滴滴的股价为何崩盘?
滴滴在纽约证券交易所(NYSE)公开上市几天后，中国国家互联网信息办公室(CAC)突然下令暂停其所有25款应用的新用户注册。不久之后，滴滴的所有应用都从中国的移动应用商店下架。
CAC将模糊的网络安全、数据保护和国家安全问题列为打击滴滴的主要原因，但该平台的现有用户仍然可以访问他们下载的应用程序。
与此同时，中国反垄断机构、交通运输部和公安局共同起草了新的指导方针，迫使滴滴和其他叫车平台降低佣金，为司机提供更好的工资，并限制他们从乘客那里收集个人数据。
这一两次打击削弱了滴滴获得新用户的能力，同时迫使其增加开支，导致投资者纷纷退出。
去年12月，滴滴宣布将在纽约证券交易所摘牌并在香港重新上市。当时，许多投资者认为，这意味着网信办最终将取消对新用户注册的限制，并允许滴滴在中国的移动应用商店重新推出其应用。
但上个月，在其应用程序再次未能满足CAC的数据隐私和网络安全要求后，滴滴暂停了在香港上市的计划。4月16日，该公司表示，在将其股票从纽约证券交易所退市之前，不会进行任何新的公开上市。不过，它还表示，将在5月23日就这些退市计划举行股东投票。
简而言之，投资者仍然不知道滴滴会发生什么。这就是为什么它的交易价格仅为今年销售额的0.4倍。UberTechnologies和Lyft今年的销售额分别为2.3倍和2.8倍。
滴滴能否成为深度价值游戏?
滴滴目前是一项风险很大的投资，但即使监管机构限制其国内增长，其基础业务仍保持稳定。其收入在2019年增长14%，随着大流行的蔓延在2020年下降8%，但在2021年增长23%，达到1738亿元人民币(273亿美元)。
其“中国移动”(叫车业务)收入占其收入的92%，去年增长了20%。然而，在调整后的息税摊销前利润(EBITA)基础上，其亏损增加了一倍以上，达到192亿元人民币(30亿美元)，其国际和“其他举措”部门的亏损抹去了其国内的利润商业。
分析师预计滴滴今年的收入将增长3%至1796亿元人民币(282亿美元)，尽管它在中国被禁止获得新用户或下载量，并且其EBITA亏损将收窄至人民币105亿元人民币(17亿美元)。在其开支中。但是，最近在中国各地实施的COVID-19封锁可能会使滴滴更难实现这些目标。
但如果中国监管机构最终允许滴滴重新推出其应用程序，随着当前封锁的结束，其增长可能会显着加速。此外，滴滴最近决定让投资者对其“自愿”退市计划进行投票，这表明它可能仍会推迟(或完全取消)退出。
中国证券监管机构最近还表示，滴滴是自愿做出退市决定的，这表明政府不会阻止该公司撤销最初离开纽约证券交易所的决定。
如果出现任何这些积极的事态发展，滴滴的股票可能会扭转其在IPO后的大部分跌幅。然而，该公司仍然可以尝试以低价报价将自己私有化，并烧毁大多数过早认为这是一个深度价值游戏的投资者。因此，就目前而言，风险仍然大于回报，使滴滴成为一支非常危险的股票。
