在经历了一段真正充满挑战的时期之后，埃克森美孚(XOM0.82%)似乎正朝着正确的方向前进。与其他石油公司相比，大流行导致的石油和天然气需求破坏对埃克森美孚的伤害更大，部分原因是其高昂的债务负担和资本投资。但它努力解决问题，再加上油价走强，在很大程度上使该公司摆脱了困境。
让我们讨论一下埃克森美孚对自己十年后的设想。
埃克森美孚提高绩效的动力
如图所示，埃克森美孚的投资资本回报率历来高于同行。尽管 2020 年回报率全面下滑，但埃克森美孚的回报率下降幅度超过其他石油巨头。事实上，该公司的回报甚至在大流行之前就在 2019 年开始下降。
但埃克森美孚在 2021 年再次创造了同行领先的回报，这要归功于它为提高业绩和解决投资者的主要担忧而采取的几个步骤。其中包括降低结构成本、专注于高价值产品以及投资具有竞争优势的项目。这使得埃克森美孚去年偿还了 200 亿美元的债务。
埃克森美孚的收支平衡油价——该公司从运营中产生正现金所需的布伦特原油价格——已降至每桶 41 美元。这意味着如果布伦特原油价格仅高于每桶 41 美元，它就可以从运营中产生正现金。当油价上涨时，产生的现金也会增加。
与过去三年相比，埃克森美孚的努力显着改善了 2021 年的运营现金流。埃克森美孚的运营现金增长高于其顶级同行。2021 年，埃克森美孚的运营现金流比 2020 年增长了 200% 以上——增长率高于同行。上图中的国际石油公司 (IOC) 包括雪佛龙、荷兰皇家壳牌、BP和TotalEnergies。增长率不仅高于 2020 年，而且高于 2019 年和 2018 年——远在大流行之前的时期。
清洁能源解决方案
为应对不断变化的能源市场状况，埃克森美孚正在增加对低碳能源解决方案的关注。该公司认为，从现在起十年后，它有可能从低碳业务中产生大量现金流。
埃克森美孚在低碳解决方案方面的重点领域包括碳捕获和储存、氢气和生物燃料。上图显示了埃克森美孚的资本支出和运营现金流，基于管理层在国际能源署 2050 年净零排放情景下的估计。到 2050 年，埃克森美孚可能会从低碳解决方案中产生多达三分之二的运营现金流。
需要注意的是，这个模拟情景突出了埃克森美孚转向清洁能源项目的灵活性，如果这些项目在回报方面比其传统的石油和天然气业务更具吸引力。这并不意味着该公司将转向这种组合，而这方面的任何进展将在很大程度上取决于埃克森美孚传统业务与低碳解决方案的预期回报。
对于股东而言，埃克森美孚的经营业绩和债务水平的改善，以及向清洁能源解决方案转型的潜力，都是可喜的消息。
