周一，Shopify(SHOP-4.26%)成为最新一只宣布拆股的股票，此前有大量其他科技巨头。待股东批准后，截至6月22日，股份将按10比1分配给登记在册的股东。
股票分割不会改变基础业务的价值;然而，对于散户投资者和获得股票的员工来说，较低的每股价格可能是一个优势，因为随着流动性的增加，他们的股份变得更容易买卖。
在市场下跌的一天，Shopify上涨了2%以上。但是这种跳跃会比今天更持久吗?
科技股拆分的近期历史
科技同行Alphabet和Amazon.com最近各自宣布了分拆，而沃伦巴菲特的另一个最爱RH也在其最近的收益报告中宣布了3比1的分拆。
这些名字都还没有拆分他们的股票，但通常公告会引起一些热情。然而，在超过一到几天的表现方面，确实没有一致的模式。以下是每家公司在各自公告后相对于标准普尔500指数的表现：
很难根据每只股票对其公告的反应做出预测。Alphabet和RH都在发布财报时发布了公告，而亚马逊在已经报道后发布了独立的新闻稿。话虽如此，亚马逊还结合其报告宣布了一项大规模的股票回购计划，这可能是其表现优异的原因。RH在极其谨慎的指导下宣布拆分，这可能在其下滑中发挥了更大的作用。人们甚至可以争辩说，股票分割阻止了RH进一步下跌。
因此，尽管Shopify一天的出色表现不错，但投资者不应指望它会持续下去，因为它逐渐消失在昨天的新闻中。当然，真正的考验将在这些股票执行拆分后发生。上述公司都没有这样做。
为什么Shopify的股票分割让我感到困扰(有点)
在拆分的同时，Shopify还宣布将对其双重股权结构进行一些改变。Shopify的B股主要由首席执行官TobiLütke、他的家人和早期投资者JohnPhillips通过他与配偶共同拥有的公司KlisterCreditCorp.持有。B股不交易，投票权是A股的10倍。
与该公告同时，菲利普斯宣布其控股公司将其B股转换为A股。此次转换将使A股的投票权从49%提高到59%。因此，假设Phillips在重要事项上始终与Lütke一起投票，则转换会降低B股的投票权，从而降低Lütke的控制权。
为了保持Lütke对公司的控制权，Shopify向Lütke发行了一股“创始人股份”，这基本上将为Lütke提供40%的投票权，再加上他的其他A股和B股。根据新闻稿，这与菲利普斯皈依后吕特克的投票权水平有关。然而，去年的管理通告将Lütke的个人投票权定为33.9%，因此这实际上可能是他个人控制权的增加——尽管没有获得多数。
作为其创始人股份的条件，Lütke必须留在公司，并且不得出售其目前持有的B股(或同等A股，如果它们转换)的70%以上。
菲利普斯要出售股票了吗?
在新闻稿中，约翰菲利普斯说：
自从凯瑟琳和我第一次投资公司以来的十五年里，我们一次又一次地对这个团队在托比的领导下所取得的成就印象深刻。自公司首次公开募股以来，截至2022年3月31日，ShopifyA类股票的价值已从17美元增至675美元以上，股东总回报率超过3,850%，远超大盘。我和我的董事同事们相信，股东批准这一提议将为Shopify提供新的工具，使公司在Tobi掌舵的价值创造的骄人记录的基础上建立长期成功的定位。Klister计划转换其所有B类股票，这将导致其丧失多重投票权和进行B类股票代际转让的能力，旨在帮助促进更顺利地过渡到新结构，我全心全意地认为这符合公司的最佳利益并对少数股东公平。我鼓励所有Shopify股东在年度会议和特别会议上投票支持该提案。
虽然我可能遗漏了一些东西，但菲利普斯转换他的股票可能有两个原因;一，他想卖一些股票，这只能通过A股实现，或者二，这可能真的是为了清理双重股权结构，也许是他从Shopify董事会退休的信号。
这就是为什么拆分公告有点令人担忧的原因。众所周知，股票分割可能会导致散户投资者的购买增加，他们可能没有620美元来购买Shopify的个人股票。但是，如果大股东计划出售，拆分可能会推高价格，从而使卖方获得更好的价格。
这并不是说股票被高估了。菲利普斯今天想要出售的原因有很多。他的家人在Shopify中赚了很多钱，他可能正在寻求多元化他的持股。他也有可能不会很快出售股票，即使转换后的可能性更大。
这有什么好担心的吗?从长远来看，Shopify将根据其基本面上涨或下跌。显然，到目前为止，管理层一直是投资者资本的优秀运营商和管家，所以我不一定认为他们试图拉动股东。如果您看到菲利普斯在接下来的几个月股票分拆时出售股票，请不要感到惊讶。
如果您认为Shopify在今天具有良好的价值，无论这些信息如何，我都不会太担心潜在的销售或Lütke对公司的控制。但大股东出售股票拆分的可能性是投资者至少应该意识到的。
