制药巨头艾伯维(ABBV3.35%)一直是市场上最热门的股票之一，过去一年涨幅超过50%。考虑到当时标准普尔500指数仅上涨13%，这应该引起人们的注意。为什么艾伯维(AbbVie)表现如此出色，而从购买股票中受益为时已晚?
不要害怕——艾伯维(AbbVie)的崛起已经有很长一段时间了，而且它可能会持续下去。但是，您需要注意一些重要的细节。这就是为什么艾伯维可以继续为长期投资者带来丰厚回报的原因。
股价飙升;是什么赋予了?
艾伯维出售全球最畅销的药物Humira，该药物在2021年创造了200亿美元的销售额。它是艾伯维业务的皇冠上的明珠，约占总收入的36%。Humira显然很重要，但该药物的专利将在明年到期，该专利会阻止竞争对手制造类似产品。
这一直是投资者的想法，可以追溯到2021年秋天，当时我报道了艾伯维(AbbVie)的股价挣扎，并指出对Humira迫在眉睫的竞争的担忧是投资者对该股降温的主要原因。
但与此同时，艾伯维的业务继续增长，这使得该股的估值稳步降低。艾伯维(AbbVie)的市盈率(P/E)跌至8至10的区间，远低于该股过去十年21的市盈率中值。估值有时就像一个盘绕的弹簧，当某件事情发生“释放”那个弹簧时，它会对股票产生非常强烈的影响。
释放艾伯维的螺旋弹簧
通过这个“盘绕的弹簧”类比，我的意思是有时市场会出错。投资者将Humira的损失视为可能破坏公司的事件;你可以看到市场情绪反映在股票被抛售到如此低的估值上。但市场随后表示，“等一下，它并没有看起来那么糟糕。”一旦意识到这一点，投资者就意识到股票是多么便宜，并蜂拥而至购买股票。估值越低，回升的幅度就越剧烈，这可能就是艾伯维一直在流泪的原因。
那么到底是怎么回事，突然让市场又爱上了艾伯维呢?市场在短期内是非理性的，你不能总是解释事情发生的时机。然而，艾伯维(AbbVie)的管理层一直在稳步为修美乐专利到期后的生活做准备，业务的众多发展证明了这一点。
该公司在2020年斥资630亿美元收购了艾尔建，通过在其产品组合中增加了几款新产品，包括整容手术品牌肉毒杆菌毒素，使AbbVie多元化。最近，艾伯维以高达10亿美元的价格收购了SyndesiTherapeutics，具体取决于产品里程碑。此次收购加强了AbbVie的神经科学产品线。
在内部，艾伯维也取得了进展;其新兴产品Skyrizi和Rinvoq在2021年的总收入为45亿美元，同比增长超过80%。这些药物治疗一些与修美乐相同的疾病。不要忘记艾伯维仍会出售修美乐;失去专利保护意味着仿制药品牌将进入市场，但修美乐拥有一个医生和患者信任的成熟品牌。
分析师估计，预计艾伯维明年的收入最初将下降6%，然后该公司将在2024年及以后再次开始增长。从这个角度来看，修美乐的专利到期根本不像是一场生存危机。
有空跑吗?
最初的业务下滑意味着明年的利润可能会下降。分析师预计2022年每股收益(EPS)为14.14美元，但预计2023年将降至12.23美元。即使我们使用明年(较低的)每股收益估计，该股目前的估值仍略高于13，仍远低于市盈率中位数为21。
Humira销售额的可能下降可能会拖累未来几年的利润增长。在过去十年中，该公司每股收益的年均增长率为11.5%，但分析师预测未来三到五年的年增长率仅为2.5%。由于这种放缓，该股票的市场估值会下降是合理的。
因此，如果您正在寻找快速降价，艾伯维可能不是您的股票。当然，股价可能会继续走高，但在投资者看到Humira的专利明年到期后该公司的表现之前，可能存在一些不确定性。对于长期投资者而言，AbbVie是久经考验的蓝筹股赢家，其管道不断增长，管理层有意为其下一个增长阶段进行建设。我认为Humira是一个购买股票的机会，同时公司为自己做长期准备。
