收入投资的目标是选择随着时间的推移最有可能满足您收入要求的股票，而一个好的起点是有提高股息历史的企业。区域银行US Bancorp(NYSE:USB)是在大衰退期间削减股息的绝大多数金融股之一。然而，该银行现在比当时更强大，2020 年向股东支付的股息比 2019 年大流行前一年多 6.3%。
这是否使 US Bancorp 成为收入投资者的买入对象?让我们仔细看看银行的基本面和估值来回答这个问题。
一个令人失望的季度，但并非全部丢失
US Bancorp 在 2021 年第四季度的收入和摊薄每股收益(EPS)均低于分析师的共识。该公司报告的总收入为 56.8 亿美元，比去年同期下降 1.2%。这略低于分析师平均预测的 57.4 亿美元。与此同时，US Bancorp 的每股收益为 1.07 美元;虽然这比去年同期增长了 12.6%，但略低于分析师平均预测的 1.10 美元。
不过，该股仍有很多好消息。
一方面，US Bancorp 一直在积极投资以提高其支付能力，这是目前很少有银行客户使用的服务。就上下文而言，US Bancorp 的 110 万商业银行客户中只有 28.2% 同时使用该公司的商业银行和支付服务。这应该会给 US Bancorp 足够的空间向其商业银行客户进行交叉销售，并推动未来的收入和盈利增长，这也可能在此过程中为这些业务开辟更多增长途径。去年有 82% 的美国消费者使用数字支付，US Bancorp 正在帮助其商业银行客户实现其接受的支付方式的现代化。
这正是首席执行官 Andy Cecere 预计 US Bancorp 将能够在未来几年内将其小型企业银行业务关系增长 15% 至 20% 的原因。对于已经庞大的客户群来说，这是非常令人鼓舞的。
主要催化剂和强劲的资产负债表
另一个关注美国银行未来的原因与通胀接近四年高位有关。这是因为首席财务官特里·多兰(Terry Dolan)在最近的财报电话会议上的开场白中表示，美国银行预计美联储今年可能会宣布三次加息以对抗通胀。预计这将帮助 US Bancorp 的净利息收入以中个位数的速度增长，超过 2021 年产生的 126 亿美元。
US Bancorp 不断增长的支付平台和即将到来的加息让分析师预计未来五年的年收入增长率将达到 10%。
使该股更具吸引力的是其资产负债表的实力，我使用普通股一级(CET1)比率来衡量它，该比率衡量银行的核心资本相对于其风险加权资产。US Bancorp 的 CET1 比率从 2020 年第四季度的 9.7% 提高到 2021 年第四季度的 10%。就上下文而言，US Bancorp 的 10% CET1 比率明显高于其 7% 的法律要求(4.5% 加上银行风险加权资产的 2.5%) .这意味着 US Bancorp 的资产负债表应该足够健康，可以在大多数经济环境中保持稳定。
质量折扣估值
以最近的价格计算，US Bancorp 的股票在过去一年中上涨了近 30%。即使有如此显着的资本增值，看起来它的价格仍然合理。
例如，US Bancorp 的远期市盈率 (P/E) 为 11.4。这与区域银行平均水平 11.3 基本一致。但由于 US Bancorp 10% 的年收益增长率略高于该地区银行业平均 7%，因此该股票的交易价格可以说是对其行业溢价。
此外，US Bancorp 的有形账面价值为 2.6。这大大低于其 13 年的有形账面价值中值 3.1，这也表明该股票的交易估值具有吸引力。
最后，US Bancorp 支付了覆盖良好的 3.1% 的股息收益率。由于去年它仅向投资者支付了34.5% 的收益，而且其收益增长可能会保持强劲，因此它应该能够在未来几年继续保持其 11 年的股息增长势头。这就是为什么收入投资者应该考虑以今天 60 美元左右的价格购买股票的原因。
