美国航空业已开始从今年当前局势的影响中恢复过来。然而，捷蓝航空公司(NASDAQ：JBLU)已经落后于许多竞争对手的，主要是由于其专注于东北地区，航空旅行需求一直以较慢的速度返回。
捷蓝航空上个季度的表现再次落后于大多数同行，而且这种趋势似乎将持续到 2021 年底。尽管如此，这家低价航空公司在每一个季度都在重建利润率方面取得了有意义的进展。
又向前迈出了一大步
在第二季度，捷蓝航空的收入与 2019 年第二季度相比下降了 29%，运力减少了 15%。(与去年同期相比，收入增长了七倍，从 2.15 亿美元增至 15 亿美元。)由于需求增强和最近更新带来的 1.5 个百分点的顺风，收入略高于公司本季度初始指导的高端JetBlue 的联名信用卡协议。
这种收入势头帮助捷蓝航空将其调整后的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 提高至负 8600 万美元。根据公认会计原则 (GAAP)，该公司本季度确实实现了 5700 万美元(每股 0.20 美元)的利润。然而，不包括政府工资支持补助的收益，它记录了 3.09 亿美元的调整后税前亏损。
许多专注于国内业务的航空公司上个季度恢复了正 EBITDA，并且净亏损较小。因此，捷蓝航空还没有赶上最接近的同行。也就是说，捷蓝航空超出了其最初的指导，该指导要求季度调整后的 EBITDA 介于负 1 亿美元和负 2 亿美元之间。此外，其第二季度的业绩比第一季度有了巨大的改善，当时调整后的 EBITDA 总额为负 4.58 亿美元。
第三季度更是如此
本季度，捷蓝航空计划将运力与 2019 年第三季度相比仅减少 0% 至 3%，以恢复运力以满足夏季休闲旅行的强劲需求。它预计收入将连续大幅改善，与两年前同期相比，收入仅下降 4% 至 9%。
因此，捷蓝航空预计将在 7 月和 8 月(但可能不是 9 月)实现盈利。它估计第三季度调整后的 EBITDA 将达到 7500 万美元至 1.75 亿美元，这意味着整个季度的亏损不大。
由于大多数竞争对手预计本季度调整后收益为正，JetBlue 在复苏方面仍落后于曲线——但这一次成本压力是主要问题。与本季度 2019 年第三季度相比，调整后的非燃料单位成本有望上涨 11% 至 13%，尽管该航空公司现已将运力恢复到大流行前的水平。
管理层估计，单位成本压力的一半源于与快速容量增加和机场成本短期增加相关的劳动力效率低下。在去年大幅削减维护活动以节省现金后，该航空公司还面临着延期维护成本的重大不利因素。与美国航空公司的新联盟和正常成本通胀相关的投资将推动单位成本再增长 3 个百分点。
捷蓝航空会在 2022 年重回正轨吗?
JetBlue 不断增长的收入势头对 2022 年来说是个好兆头。 毕竟，在第一季度收入与两年前同期相比下降 61% 之后，该公司预计本季度(相对于 2019 年)的收入将出现个位数下降。
也就是说，捷蓝航空的单位成本压力明年不会完全消失。三个月前，该航空公司预计 2022 年调整后的非燃料单位成本将比 2019 年下降。现在，它呼吁在此基础上实现低个位数增长。
捷蓝航空正在经历的大部分增量压力都与应该提高单位收入的举措有关。其中包括保持其 100 个座位的EmbraerE190机队的服务时间比先前计划的更长，以及在高成本、容量受限的机场中不断增长。关键问题是这些举措的收入收益多久会超过增量成本。
在今年早些时候上涨至 20 美元以上后，捷蓝航空的股价已回落至 15 美元左右。以这个价格，基于捷蓝航空将收入提高到新高度的近期机会，以及其将单位成本推低至大流行前水平的长期潜力，该股仍然看起来很有吸引力。
