音频流媒体市场的领导者Spotify(NYSE：SPOT)在2月3日下周三开放市场之前报告了其第四季度和全年业绩。该公司正在音乐，播客和有声读物方面进行重大投资。这是投资者在报告中应注意的事项。
高级订户
Spotify业务的核心是其音乐流订阅。用户按月付费，可以无限制地访问数千万首歌曲。目前，公司90%的收入来自这部分业务，推动了其大部分增长。
投资者应跟踪每用户平均收入(ARPU)，这是Spotify通常在每个季度发布的指标。该指标评估单个高级订户产生的平均每月收入，并且在过去几年中稳步下降，实际上比上一季度同比下降10%，至4.19欧元(5.07美元)。该公司表示，这一下降主要是由于可负担的家庭计划的增加，该计划最多可容纳六个用户。从短期来看，ARPU的下降是可以的，因为该公司希望吸引来自世界各地的尽可能多的客户，但是随着时间的流逝，投资者应该期望这种趋势会逆转。如果不是这样，Spotify可能难以发展其业务并获得成熟的利润。
广告支持的用户
营销渠道的顶部以及构成广告支持的业务，构成了Spotify的“免费增值”产品。上个季度，其广告支持细分市场的月活跃用户(MAU)同比增长31%，达到1.85亿。该公司目前从这些用户那里获得的收入很少，但是Spotify已经证明，随着时间的推移，它可以将40%以上的免费用户转换为付费用户，这意味着当前广告支持的增长是未来付费用户增长的重要先兆。
受广告支持的用户对于Spotify的播客计划也很重要。它正在构建所谓的流式广告插入(SAI)，这是一个类似YouTube的广告网络，可帮助创作者通过其节目获利。如果SAI能够成功，它将需要数百万用户在Spotify上收听播客。随着越来越多受广告支持的用户加入该平台，越来越多的人可能也会选择通过该服务收听播客。
毛利率
自上市以来，Spotify管理层一直被要求扩大毛利率。目前，它必须将其收入的大约70%至75%支付给音乐标签和艺术家(其销售商品的成本)，使其毛利率仅为25%。它的目标是在未来几年内提高其毛利率，但是到目前为止，它在这样做方面还遇到了麻烦。在此收益报告中，投资者将获得有关Spotify在这方面取得的进展的最新信息。
播客进度
在过去两年中，Spotify还对播客进行了大量投资。现在，它拥有多个制作工作室，并与乔·罗根(Joe Rogan)和米歇尔·奥巴马(Michelle Obama)等受欢迎的放映商达成独家交易，并拥有两个创作平台(锚和扩音器)。希望Spotify能够向投资者更新其收听播客的用户数量，以及独家内容和原创内容以及SAI所取得的进展。该公司已经在播客上投资了近10亿美元或更多，因此股东应该期望这项投资最终会获得回报。
四分之一的公司没有定义公司，但是Spotify的这一年末更新将使投资者对公司的业务状况有一个重要的了解。如果该公司继续以两位数的速度增长用户，扩大毛利率并展示其与播客相关的收购所带来的收益，那么投资者可以将其视为瑞典音频流媒体的另一个优质季度。
