交易台(纳斯达克股票代码：TTD)一直是长期投资者的金矿。这家数字广告技术 (ad-tech) 公司的股价较 2016 年(经拆分调整后的)1.80 美元的 IPO 价格上涨了4,000% 以上。
傻瓜布赖恩·斯托菲尔 (Brian Stoffel) 将百万富翁股票定义为在 20 年内可以回报其价值 10 倍的股票。以这个标准衡量，The Trade Desk 是早期投资者的百万富翁股票，但它能否为新投资者提供同样令人难以置信的回报?
对广告公司来说是一项艰巨的任务
作为百万富翁股票的 The Trade Desk 面临的最大风险是其成功记录。这家数字广告技术公司的市值为 370 亿美元，这需要近 4000 亿美元的市值才能达到百万富翁股票的地位。
该公司帮助品牌更好地定位和购买数字网站和连接视频渠道上的广告空间，包括来自沃尔特迪斯尼公司和福克斯公司的广告空间。相比之下，这两家媒体公司目前的估值不到 4000 亿美元，足以证明要达到如此高的市值是多么困难。
尽管如此，对于早期的数字广告公司来说，从广播、电视和印刷营销向数字营销的转变一直是有利可图的。The Trade Desk 在数字广告领域的竞争对手是Facebook和Alphabet 的FAANG 股票，它们分别为 2 万亿美元和 1 万亿美元，都远大于 The Trade Desk 成为百万富翁股票所需的数量。
百万美元估值的快速数学
投资者可以使用 Facebook 和 Alphabet 的估值指标来确定 The Trade Desk 在当今环境下成为百万富翁股票所必须具备的顶线和底线。
|
|
字母 |
|
|---|---|---|
|
市销率 |
10.4 |
9 |
|
市盈率 (TTM) |
27.9 |
31.4 |
TTM 来源：10KS/10QS
使用两家公司最保守的估计(粗体)，The Trade Desk 必须将其收入增长到 444 亿美元，将其底线增长到 143 亿美元，才能达到 4000 亿美元的价值。
在过去 12 个月中，该公司报告了 10 亿美元的收入和 2.6 亿美元的净收入，这意味着该公司在接下来的 20 年中必须每年分别增长 21% 和 22%，才能估值4000 亿美元。
从长远来看，这将是困难的，但迄今为止，该公司继续超过这些数字，2020 年全年收入和每股收益分别增长 26% 和 118%。
估值不是命运
估值很重要，有助于提供一个心理框架，但需要谨慎。投资者不仅不可能成功模拟 20 年的回报，而且也不可能了解 20 年后的投资者情绪(即估值)。即使运营或情绪的微小偏差也会导致 The Trade Desk 股票的重大变化。
此外，这不是真正的纯游戏比较。虽然这三家公司都是数字广告商，但 Alphabet 和 Facebook 作为围墙花园运营，并拥有自己的广告库存和网站，而 The Trade Desk 本质上是一家平台公司，将广告买家与销售广告空间的网站联系起来。
也就是说，有一些驱动因素可以使 The Trade Desk 更容易成为百万富翁制造商。大盘和估值的长期盈利空间持续上升。如果这种趋势继续下去，即使顶线和/或底线增长放缓，The Trade Desk 股票也更容易成为百万富翁。
未来有大量超越市场的潜力
诚然，The Trade Desk 成为我同事定义的“百万富翁股票”的道路似乎很困难。然而，对于长期投资者来说，关键的问题是：The Trade Desk 会继续跑赢大盘吗?我相信会的。
Trade Desk 不仅将继续受益于从“旧”广告转向数字领域的重大顺风，而且还因为它为对秘密围墙花园越来越挑剔的广告商提供了一个独立的选择脸书和谷歌。
交易台是破坏数字颠覆者的罕见场所，长期投资者应该得到回报。
