耐克(NKE1.23%)投资者对公司假日季收益公告的预期很低。由于中国市场放缓对全球业绩造成压力，第一季度(截至11月底)的增长停滞不前。由于供应链和库存挑战、成本飙升和潜在的人员短缺，华尔街对美国分部的前景也不感到兴奋。
耐克本周通过在2月底结束的第二季度全球销售增长恢复来缓解了许多担忧。它的假日季业绩也有助于解释为什么该公司正更快地从传统的批发战略转向直销模式。
平衡增长
耐克在其第二大市场中国的收入再次下降。由于与大流行相关的限制，那里的商店客流量减少。
但该部门正在稳步复苏，这家鞋业巨头正在欧洲和美国扩张，因此与上一季度持平的结果相比，整体收入增长了8%。管理层在电话会议中表示，这些收益是由大量创新产品发布、更高的价格和数字销售渠道的强劲需求推动的。
其增长的一个重要因素也是修复供应链。耐克在电话会议中表示，它已将运输延误时间减少了近四个星期，使其库存状况比大多数竞争对手要好得多。
数字收益
现在我们知道为什么耐克正在更快地摆脱其传统模式，即向FootLocker等零售商销售产品，转而采用直接销售方式。这种设置会带来更多的库存和供应链风险。但它也承诺在提高盈利能力的同时加速增长。
本季度，数字部门占总销售额的比例从一年前的23%扩大到26%。耐克还在这些电子商务销售中录得更高的盈利能力，帮助整体毛利率上升，尽管运输成本飙升。
这些数据有助于解释为什么该公司退出与FootLocker的长期合作伙伴关系，以自行提供更多产品。尽管如此，旧的零售方式并没有消失。“我们的批发合作伙伴继续在我们的市场战略中发挥非常重要的作用，”首席执行官约翰多纳霍说。
展望未来
耐克的短期前景本周获得了一些重要的升级。当然，销售额仍有望在中个位数范围内增长，与管理层三个月前确认的下调预测持平。但这些收益可能反映了市场份额的增长，因为同行正在努力应对更多的库存挑战。由于价格上涨和客户退货率降低，耐克也提高了盈利预测。
第四财季可能会出现疲软的同比业绩，主要是因为中国以外的业绩持续低迷。但管理层对未来持乐观态度。第一个详细的2023财年展望将在下个季度公布，但目前高管们表示，他们预计“又是强劲增长的一年”。
投资者不必只从表面上看这些话。它们得到了几个积极趋势的支持，包括毛利率上升和库存水平提高。
人们退货鞋类和运动休闲服装的频率降低，并且乐于为优质产品买单，这也是客户满意度的一个很好的迹象。这些胜利可能会转化为更快的增长并提高未来的股东回报。
