尽管上周大盘反弹，但许多电动汽车 (EV) 股票仍较历史高点大幅下跌。中国汽车制造商蔚来(NIO10.84%)和美国电动汽车新人Rivian Automotive(RIVN8.24%)的股价从各自的历史高点下跌了 80%。截至撰写本文时，两只股票均较历史高点下跌了 70% 以上
电动汽车股票现在是否值得购买，还是投资者应该暂时避开这两家公司?
风险定价
Howard Smith(Nio)：今年 Nio 的股价一直呈下跌趋势，但最近的一次暴跌使它们跌至近两年来的最低水平。在同一两年里，该公司已成功将其产品商业化，迄今已交付的 180,000 多辆电动汽车中的大部分已发货。
蔚来今年推出了三款新产品，正在扩大产能，并开始在中国以外向欧洲扩张。但最近，投资者更加关注一些实际或潜在的不利因素。与许多全球汽车制造商一样，蔚来一直在努力应对供应链挑战，这些挑战影响了近期的交付数量。但其运营之外的其他几个因素也是投资者抛售股票的原因。
由于担心它们可能从美国证券交易所退市，该股与其他在美国上市的中国股票一起下跌。这种可能性来自于 2020 年 12 月成为法律的《外国公司责任法案》(HFCAA)。自美国证券交易委员会 (SEC) 刚刚确定了五家在美国上市的中国公司的美国存托凭证以来，投资者重新关注它。目前不符合美国审计和会计法规。蔚来不是名单上的名字之一，但如果被点名，该公司将不得不在三年内遵守规定，否则可能面临退市。
最近的其他担忧来自中国新的 COVID-19 疫情影响了几家制造公司、乌克兰战争带来的地缘政治不确定性，以及可能影响利润的商品价格上涨的前景。
但目前与 COVID-19 相关的新封锁并未影响蔚来的制造工厂。而蔚来等中概股一直存在地缘政治风险。虽然蔚来将不得不应对当前的通胀环境，但其竞争对手也将如此。例如，特斯拉刚刚宣布涨价以应对其在中国不断上涨的成本。
投资者应始终妥善分配股权风险。但最近的股价下跌现在有助于解决部分风险。由于预计未来几年基础业务仍将增长，现在可能是在考虑所有上述风险的同时获得敞口的好时机。
Rivian 股票可能最终值得购买
Daniel Foelber(Rivian)：在 12 月公布了令人失望的 2021 年第三季度收益后，Rivian 的股价跌至每股 100 美元的低位，这在当时似乎是一次大跌。但 Rivian 的市值仍然达到 800 亿美元，尽管其生产和交付数据表现不佳，并对其现金状况造成了打击。
自 12 月以来，情况发生了变化，而且变化很快。Rivian 股票现在从高点下跌了 75%，市值约为 370 亿美元——这仍然很昂贵，但比 Rivian 股票之前的价格标签要合理得多。Rivian 到 2021 年结束时，其资产负债表上的现金和现金等价物为 181 亿美元，总资产为 223 亿美元，总负债仅为 28 亿美元。在这种情况下，当您考虑其现金状况时，Rivian 的股票开始看起来便宜得多。
公平地说，Rivian 正在花费大量资金来扩大生产规模、投资新技术并扩大其制造能力。仅在 2021 年第四季度，Rivian 就在运营费用上花费了惊人的 21 亿美元，并计划在未来增加支出。随着现金消耗速度的加快，您可能会说 Rivian 的现金状况看似高得令人难以置信，如果该公司未能产生有意义的现金流量，它可能会在两到三年内蒸发。
但即使支出增加，Rivian 丰富的现金状况也为公司提供了充足的干粉，以应对短期芯片短缺和供应链限制。事实上，Rivian 的结局已经在眼前。该公司预计最早将在 2022 年第二季度增加其 EDV 货车的产量。亚马逊有 100,000 辆 EDV 订单。
截至 3 月 8 日，Rivian 的 R1T 皮卡预购量为 83,000 辆，但自 2021 年底开始生产以来仅生产了 2,425 辆汽车。但该公司表示，如果不是这样，它有信心今年可以生产 50,000 辆汽车对于供应链约束。它认为今年下半年供应链限制有所缓解，并计划在第二季度和第三季度大幅提高产量，到 2022 年结束时至少生产 25,000 辆汽车——包括 EDV。
简而言之，Rivian 最严重的供应链困境似乎已经过去。该公司已经证明，它对其产品的需求强劲，并且拥有扩大规模所需的现金。几个月前，我不会用 10 英尺长的杆子触及 Rivian 股票。但鉴于较低的股价以及有利的 2023 年和 2024 年前景，Rivian 脱颖而出，成为出售时购买的更好的高风险、高回报电动汽车股票之一。
一个令人兴奋但充满挑战的行业
Nio 和 Rivian 都试图在竞争日益激烈的全球行业中树立自己的名声。电动汽车行业正在增长，但它也是资本密集型的，容易受到利率上升和供应链限制的影响。出于这些原因，近几个月来，许多电动汽车股票的估值被抬到了低谷，这并不奇怪。接近电动汽车行业的最佳方法是了解将多家公司持有在一个多元化的篮子中的风险和优势，即使以牺牲一些上行空间为代价，也能抵御下行风险。
