今年年初股市表现不佳。但是，从长远来看，投资股票市场可以带来可观的回报。
在过去五年中，标准普尔 500 指数的回报率为 93%。虽然这些回报是可观的，但过去五年中压垮市场的三只股票可能会让你大吃一惊。它们不在技术或加密货币领域，而是在保险和房地产贷款领域——这并不完全是你会寻找压垮市场回报的地方。
自 2017 年以来，Walker & Dunlop(WD3.08%)、Progressive(PGR-1.09%)和Kinsale Capital Group(KNSL0.04%)已经实现了 200% 或更多的出色回报——而且看起来他们并没有很快就会放缓。
1. Walker & Dunlop：过去五年增长 565%
Walker & Dunlop 在 1.8 万亿美元的多户家庭贷款市场上展开竞争，目前为未偿债务总额的 6.5% 提供服务。它不仅在多户家庭市场占有一席之地，而且在其中占据了市场份额。在过去的五年里，多户家庭贷款发放以每年 11.8% 的复合增长率增长，而 Walker & Dunlops 的发放市场份额从 5.2% 增长到 2021 年的 9%。这足以让 Walker & Dunlop 成为排名第二的多户家庭贷款机构根据 Multi-Housing News 的数据， 只有世邦魏理仕集团。
该公司取得了显着的增长，但它在未来几年也有利于它的顺风。首席执行官威利·沃克(Willy Walker)描述了将有利于沃克和邓禄普的“成熟浪潮”。
多户家庭市场有提前还款保护，防止借款人在贷款过程中提前还款或再融资，否则他们将面临高额罚款。因此，虽然单户借款人可以随时自由再融资，但多户借款人在何时可以再融资方面面临更多限制。一旦多户住宅的贷款到期，借款人可以为贷款再融资而不会受到处罚。由于这些商业贷款的贷款期限较短，为 2 至 10 年，因此通常需要对剩余的贷款进行一次性付款或大笔一次性付款。许多借款人没有支付这笔巨额款项，而是选择在期限结束时为贷款再融资。这就是沃克所说的“成熟浪潮”。
未来五年将有数千亿多户家庭贷款到期，这为公司提供了一个继续保持强劲增长的绝好机会。其未来服务费的 89% 受到预付款保护——这意味着它有很大的机会在保留现有服务的同时增加其服务组合。去年，再融资量的 71% 是新贷款，这表明 WD 正在占据越来越大的市场份额。鉴于其出色的增长、雄心勃勃的目标以及多户型再融资的顺风，Walker & Dunlop 是长期持有的可靠股票。
2. 进步：过去五年增长 204%
保险公司可以在各种市场条件下表现良好，因为保险总是有需求的。人们希望保护自己的财产，法律要求人们为自己的汽车或房屋购买保险。正因为如此，保险公司可以成为现金产生机器。这就是沃伦巴菲特如此热爱这个行业的原因之一。
在通货膨胀时期，保险公司可能是不错的投资选择，因为它们具有定价权。当价格上涨时，保险公司必须提高向客户收取的保费，使其成为很好的通胀对冲工具。
说到保险公司，Progressive 是最好的保险公司之一。去年，该公司面临更高的亏损，其房地产业务是最令人头疼的问题，飓风艾达造成了 4.2 亿美元的损失。汽车保险索赔也有所上升，因为个人汽车事故的频率上升了 14%，而严重程度上升了 9%。
随着消费者价格指数达到 40 年来的最高水平，通胀上升对公司造成了伤害。去年二手车价格上涨了 27%，影响了 Progressive 和其他汽车保险公司。净收入比 2020 年下降了 41.3%。但投资者不应该担心。
虽然维修和更换车辆的成本让 Progressive 感到惊讶，但它反应迅速，早在第二季度就增加了收取的保费。今年，这家保险公司将保费提高了 8%，同时还通过取消利润较低的保单来降低费用。
综合比率是保险业的一个关键指标，它衡量索赔成本加上费用除以所收取的保费。低于 100% 的比率意味着公司正在从其制定的保单中获利。尽管成本上升(这个数字越低越好)，Progressive 的综合成本率仍然高达 95.3%。该公司在承保保单和适应环境方面的技能是这家保险公司连续 21 年撰写盈利保单的原因——这使得这只股票成为另一个出色的长期表现者。
3. Kinsale Capital Group：过去五年增长 254%
Kinsale Capital Group 是一家财产和意外伤害保险公司，但它特别专注于一种称为超额和盈余 (E&S) 的保险。超额和盈余是一种特殊保险，涵盖传统保险不涵盖的内容。
Kinsale 专注于高风险个人和小型企业——这种独特的保险类型比传统保单增长得更快。从 2011 年到 2020 年，E&S 市场每年增长 8.7%，而传统财产和意外伤害保险增长 4.2%。随着市场的增长，Kinsale 的保费也随之增长。该保险公司的总保费在过去四年中每年复合增长 36%。该公司在 2021 年实现了又一个辉煌的增长年，其承保保费增长 28% 至 6.6 亿美元。净收入也有所增长，同比增长 73%，达到 1.53 亿美元。
与 Progressive 一样，Kinsale 可以在通胀环境中表现出色。尽管该公司涵盖了不同的风险，但它在承保有利可图的政策方面做得很扎实。去年，Kinsale Capital 在 2021 年的综合成本率达到了 77.1%，低于其已经稳定的 83% 的五年平均水平。金赛尔在制定难以实施的风险政策方面表现出了技巧，市场继续给予回报。
