Lucid Group(LCID0.00%)在 2 月 28 日的第四季度和 2021 年全年财报电话会议上报告了一系列令人失望的消息，导致其股价跌至数月低点。大屠杀的头条新闻是修订后的 2022 年生产目标，现在是 12,000 至 14,000 辆，而之前的估计为 20,000 辆。
然而，Lucid 还报告了一些令人震惊的财务结果和指导，例如 2021 年的研发 (R&D) 总成本为 7.5 亿美元，2022 年的资本支出 (capex) 估计为 20 亿美元。让我们分解一下 Lucid 的增长计划，以确定这家电动汽车 (EV) 公司的支出是否失控。
非常无利可图的一年
Lucid 报告称，2021 年第四季度的收入仅为 2640 万美元，与以下成本相比相形见绌：
第四季度的收入成本为 1.515 亿美元。
与库存价值减去销售成本相关的 4890 万美元的第四季度减值费用。
由于私人认股权证的市场对市场收益，产生了 5.83 亿美元的非现金支出。
第四季度的销售、一般和行政 (SG&A) 费用为 1.97 亿美元。
1.51 亿美元的股票薪酬。
Lucid 在 2021 年损失了 25.8 亿美元，更不用说它支付了超过 10 亿美元的股票补偿。Lucid 正在迅速证明其雄心壮志将付出高昂的代价，无论是制造汽车的成本还是丰厚的劳动力。
增加支出
Lucid 在 2021 年的资本支出上花费了 4.21 亿美元，低于 2020 年的 4.6 亿美元。但是，Lucid 表示，其指导的 2022 年资本支出为 20 亿美元，增长了近五倍。
从表面上看，Lucid 如此迅速地耗尽其 62.6 亿美元的现金头寸似乎是不负责任的，尤其是考虑到现在采购零部件、制造和交付汽车的成本是多么昂贵。但深入研究细节，我们很快发现 Lucid 的支出更有意义。
在 2021 年 7 月的演讲中，Lucid 指导 2022 年资本支出约为 13 亿美元。它计划在 2021 年在资本支出上花费 9 亿美元，但将其中的 4.79 亿美元转移到了 2022 年，这使得同比比较看起来比实际情况更具戏剧性。
此外，Lucid 表示，它将把 3.5 亿美元的计划资本支出从 2025 年和 2026 年转移到更早的年份，这将使 2021 年至 2024 年间的年度支出增加 6% 至 7%。总而言之，Lucid 的支出计划符合其先前的估计。
一个昂贵但可能值得的策略
就这笔资金的用途而言，Lucid 表示，它的重点是到 2023 年底将其制造能力从 34,000 台扩大到 53,000 台，然后在第二阶段扩张完成后扩大到 90,000 台。它还花钱改进技术，开设新的陈列室和服务中心，推出低价的 Lucid Air 内饰，并投资开发 Gravity SUV，预计将于 2024 年上半年开始交付。
Lucid 表示，它有足够的现金为 2023 年之前的运营提供资金。该公司向投资者保证，它拥有大量现金，并预计它将能够根据需要通过资本市场或政府轻松筹集现金。支出可能看起来很高，但最终证明是值得的，因此 Lucid 在竞争中保持了其行业领先的技术优势。
Lucid Air Dream Edition 在所有电动轿车中具有最长的续航里程、最高的电压和最快的充电速度。Lucid 的低价 Air 层没有完全相同的范围或增强的电池组。但它们仍有望与任何现有车型相媲美，包括特斯拉制造的车型。
未来现金筹集的挑战
Lucid 的现金消耗，即其 SG&A 费用和基于股票的薪酬，是一个值得关注的危险信号，因为 Lucid 开始了预计将是非常困难的一年。投资者应在未来几个季度监控 Lucid 的现金消耗情况，以确保该公司在 2023 年有足够的现金余额。
当Lucid的股价高于每股 50 美元时，Lucid 及时获得了可转换债券融资。鉴于电动汽车股票的股价现在远低于每股 25 美元左右，如果利率仍然居高不下，Lucid 可能更难从股票市场和债券市场筹集现金。
