高通胀率、迫在眉睫的加息，以及最近俄罗斯入侵乌克兰，都导致 2022 年市场再次出现波动。就背景而言，标准普尔 500 指数今年迄今已下跌 9%。
一家最近表现良好的公司是制药股艾伯维( AbbVie)(ABBV0.56%)，其股价今年迄今上涨了 11%。这引发了以下问题：艾伯维的涨势是否过度?还是红利王还有上涨空间?让我们深入了解艾伯维的基本面和估值来解决这些问题。
艾伯维的收入和收益不断走高
艾伯维(AbbVie)在 2021 年实现了健康的收入和盈利增长，去年的销售额为 561 亿美元，与 2020 年相比增长了 22.6%。那么是什么导致了该公司的强劲业绩呢?
艾伯维 (AbbVie) 现有药物的坚实组合带来了令人印象深刻的年度业绩。虽然重磅炸弹药物 Humira 能够在 2021 年将其总收入同比增长 4.3% 至 207 亿美元，但真正的增长动力仍然是该公司的另外两种免疫药物： Skyrizi 和 Rinvoq。
Skyrizi 去年的总净销售额同比飙升约 85% 至 29 亿美元。尽管斑块状银屑病是这一年的唯一适应症，但该药物仍能够增加其销售量。这是因为 Skyrizi 在美国银屑病生物市场的份额增长到 20%，超过了 Humira 的市场份额，据首席商务官 Jeff Stewart 在 AbbVie最近的财报电话会议上表示。
在 Humira 的美国专利于 2023 年到期之前，艾伯维将需要为其下一代免疫学产品组合增加更多适应症。幸运的是，美国食品和药物管理局 (FDA)最近批准 Skyrizi治疗患有银屑病关节炎的成年患者。这一迹象的价值可能略高于 10 亿美元，这将大大取代我对 2023 年美国 Humira 收入将下降 50% 或 90 亿美元的估计。
2021 年，Rinvoq 的总净销售额翻了一番多，达到 16 亿美元。这是其在美国类风湿性关节炎市场占有率 5.5% 和在主要国际市场占有率近 5% 的结果。
对 Rinvoq 来说真正好兆头的是，该公司最近几个月已经获得了两项额外的 FDA 批准。Rinvoq 在 1 月份获得 FDA 批准用于治疗中度至重度湿疹可能会产生16 亿美元的年销售额峰值。此外，去年 12 月 FDA 批准的活动性银屑病关节炎可能会再增加 9 亿美元。
艾伯维预计本月将获得 FDA 批准 Rinvoq 治疗溃疡性结肠炎和 FDA 批准 Skyrizi 本月治疗克罗恩病，这两种药物的未来看起来很光明。这就是为什么 AbbVie 预计 Skyrizi 和 Rinvoq 的合并峰值销售额最终将超过 Humira 的峰值销售额。
艾伯维(AbbVie)的显着收入增长也使其非 GAAP(调整后)摊薄每股收益(EPS)在 2021 年同比飙升 20.3% 至 12.70 美元。
由于该公司现有的药物组合及其数十种适应症的管道，分析师预计艾伯维将在其 2021 年的盈利基础上产生 4% 的年盈利增长。这包括由于 Humira 在美国的专利到期，预计 2023 年的收益会暂时下降。
股息增长应继续
艾伯维似乎被买入的另一个原因是其安全且不断增长的股息。艾伯维在 2021 年的股息支付率为40.9%，为公司提供了继续增加派息的必要空间。这是因为该公司保留了大量资本来投资收购，以实现收入来源多元化并偿还债务。
这就解释了为什么 AbbVie 的董事会有足够的信心在去年 10 月将股息提高 8.5%。艾伯维强劲的股息增长和 3.8% 的股息收益率对收入投资者来说是一个有吸引力的提议。
该股票看起来仍然相当有价值
尽管艾伯维的股价较历史高点下跌了不到 1%，但该股的估值似乎仍然合理。这是因为其过去 12 个月的股息收益率为 3.6%，略高于其 3.5% 的股息收益率中值。此外，艾伯维今年 10.6的市盈率 (P/E)远低于标准普尔 500 指数 19.8 的市盈率。这可以说是一个诱人的估值来支付 AbbVie 质量的股票，这就是为什么我认为该股票是收入投资者的买入。
