英特尔(INTC-0.02%)的股价在过去三年中大幅落后于大盘，原因是其制造领先于竞争对手的代工厂，但该公司的长期指导表明，转机可能正在发生卡片。
尽管华尔街似乎并不相信英特尔在 2 月 17 日举行的最新投资者会议上发布的看涨长期预测，但仔细观察表明市场可能低估了 Chipzilla 扭转业务的能力。毕竟，英特尔已经显示出可以通过对Advanced Micro Devices等竞争对手施加压力来重新获得魔力的迹象。
让我们来看看打折英特尔扭亏为盈的前景是个坏主意的原因。
英特尔投资者应着眼于大局
投资者对英特尔 2022 年的预测并不满意，这解释了该公司在投资者会议后股价下跌 5% 的原因。该公司今年的每股收益为 3.50 美元，收入为 760 亿美元。相比之下，英特尔去年的收入为 747 亿美元，调整后每股收益为 5.47 美元。
该公司今年的毛利率预计将从去年的57.7%降至52%。此外，英特尔估计今年的负自由现金流为 10 亿至 20 亿美元。毫不奇怪，投资者在关注 2022 年的预测时按下了恐慌按钮，因为其收益今年有望大幅下降。
然而，投资者不应忘记，英特尔已拨出 270 亿美元作为其 2022 年的净资本支出预算。这将比英特尔 2021 年 187 亿美元的资本支出大幅增加，几乎是 2020 年 143 亿美元资本支出数字的两倍。英特尔鉴于台积电(TSMC)等竞争对手的发展，今年大幅增加资本支出是正确的做法。
这家台湾代工巨头已将 2022 年的资本支出预测上调至 400 亿至 440 亿美元，在该指引的中点增长了 40%。因此，英特尔必须制定积极的支出计划来加速其产品路线图。这正是英特尔管理层认为它正在做的事情。
英特尔的 Alder Lake 处理器已经在市场上留下了深刻的印象，将游戏王冠从 AMD 手中夺走，英特尔计划在今年通过 Raptor Lake 处理器继续对竞争对手施加压力。英特尔估计，与当前的 Alder Lake 处理器相比，Raptor Lake 处理器可以提供两位数的性能提升，因为它们将包含更多的性能和能量核心。
Raptor Lake 处理器将在 2023 年和 2024 年紧随其后的是 Meteor Lake 和 Arrow Lake 处理器。基于 Intel 4 工艺，Meteor Lake 预计将于 2023 年开始出货，并帮助芯片巨头与 AMD 的 Zen 4 架构展开竞争预计将在今年晚些时候登陆。值得注意的是，Zen 4 基于 5 纳米 (nm) 制造工艺，而 Intel 4 工艺基于 7nm 制造节点。
然而，英特尔的芯片具有卓越的处理器密度，这将使其 7nm 芯片在纸面上优于 AMD 的 5nm 产品。因此，英特尔积极的支出计划很可能有助于其扭亏为盈，并粉碎 AMD 从 2023 年开始在 CPU 市场的复苏。这解释了为什么英特尔有信心从明年开始其财务业绩会有所改善。
事情即将好转
英特尔管理层估计，其收入可能在 2023 年和 2024 年以中高个位数增长，而毛利率预计将保持在 51% 至 53% 之间。该公司预计在此期间的运营费用将在 28% 至 30% 之间，因为它试图重新获得其流程领先地位。
英特尔预测，其增长将在 2025 年和 2026 年加速增长，收入增长在 10% 到 12% 之间，毛利率水平在 54% 到 58% 之间。预计运营费用也将下降到 25% 至 27% 的范围内。因此，从长远来看，英特尔可以以稳健的上行空间回报耐心的投资者。
事实证明，英特尔的分析师平均目标价为 70 美元，这将转化为比当前水平上涨 55%。如果这家半导体巨头能够按照其路线图执行，它可能会达到该目标，这就是为什么该股票现在看起来是一个不错的选择，因为它的市盈率仅为 9.2 倍——一旦它踏上这一倍数，它可能看起来非常有吸引力气体。
