在像这样的市场暴跌中，所有主要基准在今年都处于负值区域，一致性可能是对许多投资者特别重要的品质。
多年来最稳定的股票之一是万事达卡(MA-0.08%)。这家支付处理巨头已经表明，它可以在多个市场环境中表现出色，正如其 11 年的正回报所显示的那样。这就是为什么它应该保持一致的执行者。
连续 11 年正年回报
万事达卡自 2010 年末下跌 12% 以来未公布负年度回报。市场上很少有股票可以拥有这种一致性。在那段时间里，即使是标准普尔 500 指数也出现了下跌，在 2018 年下跌了 4.4%。万事达卡在这 11 年中有 8 年击败了标准普尔 500 指数，今年它也赢了。
自 2010 年底以来，万事达卡的年化回报率为 28.5%，而标准普尔 500 指数的复合增长率为 11.8%。
虽然过去的表现并不代表未来的结果，但万事达卡在这次低迷时期的表现说明了其在许多其他成长型股票步履蹒跚的情况下始终如一的表现能力。
为什么万事达卡提供一致的回报
应该指出的是，万事达卡的竞争对手Visa几乎保持一致，尽管它在 2021 年几乎没有跌入负值区域，下跌 0.3%，而万事达卡全年上涨 1.3%。但万事达卡在过去 12 年的年化回报率更高，而 Visa 在同一时间段内的年化回报率为 25.3%。
就此而言，万事达卡和维萨卡的成功可归因于许多因素，但它们在市场上的独特地位和商业模式在该列表中名列前茅。作为两大领先的支付处理商，万事达卡和维萨卡形成了双头垄断。
他们都有庞大的网络，信用卡和借记卡通过这些网络进行支付，实际上没有其他直接竞争对手。虽然American Express和Discover Financial Services拥有自己的信用网络，但它们的规模要小得多，而且它们的商业模式也不同。Discover 和 American Express 都充当自己的银行，因此他们将钱借给网络中的客户并收取利息和费用。
万事达卡和维萨卡不是贷方或发行人。其他银行在其网络上发行信用卡，而万事达卡和维萨卡则在每次使用该卡时收取费用。管理费用相对较少，没有信用风险，这导致了巨大的利润。万事达卡的营业利润率为 54%，利润率为 46%——两者都非常高。
考虑到标准普尔 500 指数的平均 ROE 为 18.6%，万事达卡的股本回报率为 124%。这意味着万事达卡为每 1 美元的股东权益产生超过 1 美元的净收入。相比之下，标准普尔 500 指数公司每 1 美元的股东权益可赚取约 0.18 美元的利润。万事达卡在过去四年中一直超过 100%。
不断变化的景观的中心
虽然支付格局正在发生变化，随着新的金融科技提供商提供支付服务，资金仍然通过两个主要网络。虽然现在购买，以后付款 (BNPL) 服务提供了信用卡的替代方案，但万事达卡已经开发了自己的 BNPL 版本。
支付方式正在迅速变化，未来 10 年或 20 年行业将走向何方尚无定论。当然，正如我的同事 Travis Hoium指出的那样，加密货币对万事达卡的主导地位存在潜在威胁。
但很难不看到万事达卡仍处于中心位置。随着世界越来越多地从现金支付转向移动和在线支付，万事达卡凭借其庞大的网络和资源，处于利用这一趋势的最佳位置。
