尽管第四季度收益和收入超出预期 Stratasys股价仍下跌

Stratasys(SSYS7.61%)股价周三下跌 8.4%，此前这家 3D 打印公司在周三开市前发布了 2021 年第四季度和全年业绩。

周三开市后不久，股价就上涨了 7% 以上，但全天稳步下跌。这种动态可能至少部分归因于一些短期交易者认为，鉴于俄罗斯-乌克兰危机的升级，财报发布后的流行是一个很好的时机，可以从桌面上拿走一些钱。

总体而言，Stratasys 的报告好于华尔街的预期。第四季度的收入和收益都超过了普遍预期，2022 年全年的收入和利润指引也高于分析师的预期。然而，一些投资者可能对管理层今年上半年的广泛盈利前景感到失望。

在某些情况下，Stratasys 的长期竞争对手3D Systems的股价周三下跌了 3.8%。(3D Systems 计划在 2 月 28 日星期一收市后报告其第四季度业绩。以下是3D Systems 报告中值得关注的内容。)

Stratasys 的关键季度数据

数据来源：Stratasys。GAAP= 公认会计原则。

投资者应关注调整后的数字，因为这些数字会剔除一次性项目。调整后营业收入的下降是由于公司在大流行早期阶段实行的为期四天的工作周而导致去年同期营业费用下降。

去年同期的 GAAP 净收入包括一次性 1400 万美元的税收优惠。换句话说，如果没有这种好处，去年同期的 GAAP 净收入(因此，GAAP EPS)将为负数。

正如我在收益预览中所概述的那样，在第四季度，华尔街正在寻求调整后每股亏损 0.01 美元，收入为 1.65 亿美元。因此，该公司超出了两个预期。它也略微超过了自己的收入预期，即同比增长 16%。它没有提供盈利前景。

第四季度的 GAAP 毛利率为 43.7%，低于去年同期的 46.4%。调整后的毛利率为 48.7%，略低于 49.5%。

该公司本季度从运营中产生了 440 万美元的现金，低于去年同期的 2370 万美元。它将下降归因于更高的库存采购。它以 5.022 亿美元的现金和现金等价物结束了本季度(和年度)。凭借这种现金水平且没有债务，Stratasys 的资产负债表保持良好状态。

就背景而言，第三季度，Stratasys 的收入同比增长 24% 至 1.59 亿美元，超过华尔街预期的 1.501 亿美元。

受 3D 打印机销售推动的季度分部业绩

数据来源：Stratasys。YOY = 同比。

在产品领域，3D 打印机(“系统”)收入同比增长 26%，消耗品(打印材料)收入增长 12%。稳健的 3D 打印机收入增长是一个特别好的迹象，因为打印机销售推动了高利润率耗材的销售。

“我们第四季度的强劲执行力和业绩受到所有技术和地区增长的推动。收入增长超过 17%，其中系统增长 26%，因为我们实现了三年来最高的系统销售额，帮助产生了我们的第六个连续一个季度的正经营现金流，”首席执行官 Yoav Zeif 在财报中评论道。

指导

对于 2022 年第一季度，管理层指导收入同比增长高达十几倍。这比华尔街预期的 14% 的收入增长要强一些。

对于第一季度，该公司没有提供底线展望。但它确实表示，预计全年调整后的营业利润率“略高于2%，上半年亏损小，下半年盈利贡献”。因此，可以安全地假设管理层预计调整后的底线在 2022 年上半年为负数。一些投资者可能对管理层预计的上半年盈利情况感到失望。

对于 2022 年全年，管理层指导收入为 6.8 亿美元至 6.95 亿美元，年增长率约为 12% 至 15%。这一增长前景高于分析师预期的 11%。

对于 2022 年，该公司还指导调整后的净收入为 1000 万美元至 1300 万美元，即每股 0.14 美元至 0.19 美元。进入报告时，华尔街一直在为 2022 年调整后的每股收益建模为 0.12 美元，因此该公司的前景比预期的要好。就背景而言，它在 2021 年公布了调整后的每股亏损 0.07 美元。

扎实的进展

Stratasys 在 2021 年第四季度的扭亏为盈工作取得了坚实的进展。令人欣慰的是，其 2022 年全年的前景比华尔街预期的要好一些。也就是说，投资者应该记住，指导只是一个预测。此外，从公认会计原则的角度来看，该公司仍在亏损。

换句话说，谨慎乐观可能是将 Stratasys 股票视为长期投资的最佳方式。在短期内，由于俄罗斯与乌克兰的冲突，尤其是在美联储加息可能即将到来的情况下，这只股票和整个市场的情况可能会很不稳定。