财报季往往会偶尔出现惊喜，但目前的财报季特别热闹。自 2021 年 11 月以来，许多高增长科技股经历了大幅下跌，并且随着这些公司公布业绩，它们正在加速下跌，即使这些业绩超出预期也是如此。
对于投资者而言，采用长期前景始终很重要——但在市场波动期间尤其如此——因为历史表明这是产生正回报的最佳方式。
随着Affirm(AFRM-0.90%)和Redfin(RDFN-20.18%)的股价分别从历史高点下跌 78% 和 76% ，现在可能是在未来几年建立头寸的时候了，特别是考虑到华尔街的高价目标。
1. 确认：隐含上涨 234%
先买后付 (BNPL) 是消费金融的一个快速增长的领域。它的小规模分期贷款方式旨在通过针对商家而不是消费者来破坏信用卡模式。在线商店可以将 Affirm 与他们的结帐相结合，让客户可以选择为他们的购买提供资金，而无需现有的信用。
Affirm 与Shopify和Amazon达成了两项重磅交易，这可能使其商品总价值增加 6,000% 以上。但投资者对 Affirm 最近的第二财季收益报告感到震惊，因为该公司的亏损超出预期并提供了较软的指引。
此外，在过去六个月中，Affirm 的信贷损失准备金增长了 34% 至 1.58 亿美元，这是一个快速增长，因为持有的贷款总额仅增长了 19%。但该公司将坏账准备金保持在 6.6%，与去年同期持平，这表明它预计损失占总贷款的百分比不会进一步扩大。
但 Affirm 在许多运营指标上实现了飞速增长，这被其股价暴跌所掩盖。该公司报告称，第二财季有 1120 万活跃客户，同比增长 148%，其与 Shopify 的交易导致同期商家增长 2,026%，达到 168,000 家企业。
Affirm 表示，它将在 2022 财年全年创造 13 亿美元的收入，这将代表自 2019 年以来 70% 的复合年增长率，突显了公司强劲的长期发展轨迹。尽管华尔街巨头美国银行证券公司最近将其 Affirm 股票的目标价下调至 125 美元，但与今天的交易价格相比仍有约 234% 的上涨空间。
2. Redfin：隐含上涨 284%
Redfin 是一家创新的房地产公司，在两个关键领域开展业务。其经纪业务雇佣了 2,485 名主要代理人，并为该公司 2021 年的大部分收入负责。其 RedfinNow 部门是该公司在 iBuying 的尝试，它直接从卖家那里购买房屋并将其翻转以获取利润。
iBuying 是一项具有挑战性的业务，最近让 Redfin 的主要竞争对手Zillow Group蒙受了巨大损失。当 Redfin 在 2 月 17 日报告其 2021 年收益时，该部门的收入为 8.8 亿美元，毛利润仅为 1000 万美元。如果房地产市场出现低迷，该公司将面临跟随 Zillow 的风险，这是一个很小的利润，这也是其股价在报告后下跌 16% 的原因之一。
相比之下，Redfin 的经纪业务收入为 10.4 亿美元，毛利润为 3.93 亿美元。该公司已经建立了一定的规模，使其仅收取 1% 的上市费用，远低于 2.5% 的行业标准。自 Redfin 成立以来，这为客户节省了超过 10 亿美元，这对各方来说都是双赢的安排。
总体而言，Redfin 实现的收入超过分析师预期的 18.8 亿美元，并且还扩大了其在美国房屋销售总额中的份额
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公制 |
2020 |
2021 |
生长 |
|---|---|---|---|
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收入 |
8.86亿美元 |
19.2亿美元 |
116% |
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Redfin 在售出的房屋总数中所占的百分比 |
1.04% |
1.15% |
11个基点 |
数据来源：Redfin。
尽管 Redfin 尚未盈利，但 2022 年将是又一个丰收年，分析师预计收入将达到 25.5 亿美元。如果它能够通过专注于高质量的房产来保持其 iBuying 业务的稳定，该公司可能会更接近整体收支平衡的结果。
分析公司Truist维持 Redfin 股票 88 美元的目标价，较目前 22.86 美元的价格有 284% 的潜在上涨空间。考虑到当前的市场环境，到达那里可能感觉像是一项艰巨的任务，但该公司确实在房地产行业开展业务，该行业是世界上价值最大的行业之一。
