时不时地，您会遇到一家以低廉估值进行交易的公司，这让您摸不着头脑。有时，这些低廉的估值可以提供一个极好的机会，以低廉的价格进入股票交易。其他时候，这些低廉的估值可能意味着投资者预计不会继续增长。
只有在深入研究数字之后，您才能很好地感受其中的一个。
B. Riley Financial(纳斯达克股票代码：RILY)是一家估值极低但提供巨大机会的公司。这家金融服务公司专注于满足小盘股公司的交易需求，其市盈率 (P/E) 仅为 4，远低于其 28.5 的五年平均市盈率。
这就引出了一个问题：为什么华尔街对这只股票的折扣如此之大?
盈利快速增长令市盈率缩水
B. Riley Financial 通过各种子公司提供各种金融服务，包括投资银行、财富管理和经纪、清算和债务重组等。该公司已经为中小型公司提供服务超过 25 年。
B. Riley 交易如此便宜的一个原因是它的利润快速增长，而股价却没有适应。今年九个月，该公司的摊薄每股收益 (EPS) 为 13.07 美元，大大高于去年九个月的摊薄每股收益 1.14 美元。由于EPS是计算市盈率时的分母，2021年初股价上涨了107%，但EPS的快速上涨导致市盈率缩水。
今年 B. Riley 的收益非常出色，该公司的资本市场部门处于领先地位。该部门包括投资银行业务和交易收入，今年截至九个月的收入为 5.59 亿美元。这比去年增长了 743%。然而，这一部分占公司 2021 年总收入的近 90%。
B. Riley 今年的出色表现可归因于强劲的投资银行活动。因此，如果投资者认为该公司无法保持这种增长，他们可能会对投资该公司持谨慎态度。看到其资本市场部门产生了其 90% 的收入令人担忧。然而，这家金融服务公司通过将现金用于实现收入来源的多元化，已经很好地定位了自己。
B. Riley 的目标是抵御任何经济状况
在我看来，强劲的投资银行活动帮助 B. Riley 将现金余额从去年年底的 1.04 亿美元大幅提高至 3.78 亿美元。它还看到其投资和其他证券从去年年底的 7.77 亿美元增加到 13 亿美元。B. Riley 通过收购 National Holdings 和 272 Capital 等财富管理公司，努力将这笔现金付诸实践。
该公司对这两家公司的收购表明其努力实现收入来源多元化。增加其财富管理部门对 B. Riley 来说是积极的，因为无论市场状况如何，它都有助于为公司提供稳定的收入来源。公司通常从他们为富裕客户处理的管理总资产 (AUM) 中赚取费用。财富管理可以成为投资银行的一个有吸引力的收入来源，因为它经常发生且更容易预测。
收购 National Holdings 让 B. Riley 在财富管理领域拥有更大的足迹。在收购之前，B. Riley Wealth Management 拥有超过 170 名注册代表和 100 亿美元的客户资产。National Holding 给了它很大的推动，增加了 733 名注册代表和近 190 亿美元的客户资产。
今年到目前为止，B. Riley 的财富管理部门带来了 2.77 亿美元的收入，比去年增长了 433%。然而，该部门的销售和管理费用增长几乎一样多，这就是为什么它在其净收入中所占的份额还没有更大的原因。该部门的费用增加主要是由于 National General 的采购费用为 2.033 亿美元。
随着 B. Riley 继续整合此次收购，利润率应该会提高。虽然财富管理今年的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA)接近 1700 万美元，但联合首席执行官兼创始人 Bryant Riley 表示，他相信一年之内这可能会达到 5000 万至 6000 万美元的业务。
内部人士不能停止购买股票
华尔街忽视了 B. Riley Financial，因为它在投资银行业务方面表现出色。也许投资者不相信该公司能够继续保持如此高的水平。虽然投资银行业务可能不会出现同样的增长，但该公司将收入来源多元化以使其业务更加强劲的举措不容忽视。
该业务的另一个积极因素是管理层参与其中，公司内部人士持有其 40% 的股份。高水平的内部人所有权对投资者来说是积极的，因为管理层有动力让它成功。在专注管理的引领下，B. Riley 看起来像是一只准备长期增长的超值股票。
