由于当前局势封锁后经济活动反弹，欧元区经济在夏季继续繁荣，但通胀也超出预期。这让欧洲央行的政策变得越来越头疼。
随着消费者重返商店和场所，增长猛增，但许多企业无法跟上需求，给已经因商品成本上涨而推高的价格带来进一步压力。第三季度欧元区19国经济增长2.2%，快于预期。
这是一年中最快的速度，并使其有望在年底前达到危机前的规模。
尽管该集团最大的经济体德国由于芯片短缺阻碍了其庞大的汽车制造业的生产而苦苦挣扎，但仍取得了强劲的表现。但法国、意大利、比利时和奥地利，其中一些历史上经济落后者，在提振欧盟方面表现出色。
快速增长以及油价飙升推动本月通胀率升至 4.1%，是欧洲央行目标的两倍多，并与 1997 年发布的数据系列的历史最高水平持平。
虽然通胀主要是由能源价格上涨和税收上调推动的，但服务和工业产品价格上涨也体现了供应瓶颈带来的价格压力越来越大——这是欧洲央行的担忧，欧洲央行正在慢慢接受价格增长可能比以往更持久想法。
但增长和通胀可能正接近转折点。
由于供应短缺、劳动力稀缺和冠状病毒感染的卷土重来阻碍了产出，经济正在遭遇减速带。随着疫情高峰期的低点和加税的影响被剔除，通胀可能会放缓。
“由于供应链中断、全球需求放缓和一些劳动力短缺阻碍了生产，最后一个季度的增长将慢得多，”凯投宏观的安德鲁肯宁汉说。
经济学家认为未来没有戏剧性。今天发布的一项重要的欧洲央行调查显示，2022 年预计增长 4.5%，这表明快速扩张将继续，但速度更为温和。
通货膨胀也可能会缓解，尽管对于多快和多远的不确定性越来越大。
指标表明，下降速度将比央行曾经预期的要慢，从而增加了高价格(即使是暂时的)可能在工资和企业定价结构中根深蒂固的风险。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本周承认供应中断将持续，但表示通胀将在中期内回落至 2% 的目标以下，因此目前不需要采取政策回应。
市场越来越怀疑她。他们现在预计到 2022 年 7 月加息 10 个基点，明年 10 月再加息。
一周前，市场预计 12 个月内只会加息一次，即使拉加德试图取消这些押注，预期也发生了变化。
“随着特殊因素的消退，总体通胀率可能会从目前的 4.1% 回落至 2022 年底的接近 1.5%，”贝伦伯格经济学家霍尔格施米丁说。
“因此，我们期待欧洲央行在 2023 年底而不是 2022 年开始加息，”他补充道。
世界各地的其他央行已经在收紧政策，或计划通过取消为抗击大流行而实施的特别刺激措施来尽快收紧政策。
欧洲央行今天发布的一项企业调查显示，超过 30% 的受访者预计供应限制和更高的投入成本将持续一年或更长时间，这加剧了通胀担忧。
稍低的百分比预测困难将持续 6 到 12 个月。
公司还报告称，随着人们改变职业、国家或生活方式，这可能会导致工资上涨，“求职者稀缺”。
