这场辩论几乎与股市本身一样古老：增长与价值-哪个更好?
自大萧条结束以来，成长型股票一直围绕价值型股票盘旋。这是因为历史上较低的贷款利率使快节奏的公司可以便宜地借钱来雇用，创新和收购。
但是，从长远来看，具有优势的价值股票。一美国银行在2016年发布/美林报告认为，价值型股票的平均17%，超过90年的弹力(1926年至2015年)的年收益，而成长股提供一个令人印象深刻，但仍然较低，12.6%的年均回报超过同一时间跨度。
更重要的是，在经济复苏的早期阶段，价值型股票的表现明显优于增长型股票，这就是我们现在所处的位置。
话虽这么说，三只价值股票却拥有使您在4月及以后变得更加富有的所有必要工具。
顶点制药
有时，成长型股票和价值型股票是一成不变的，就像生物技术股票Vertex Pharmaceuticals(NASDAQ：VRTX)一样。
Vertex不仅在众多无利可图的生物技术公司中获利，而且使公司脱颖而出的是该公司对治疗囊性纤维化(CF)的关注。CF是一种遗传性疾病，其特征在于粘液产生过多，会阻塞患者的肺部和胰腺。目前尚无治愈CF的方法，但Vertex能够开发多代基因特异性疗法，从而改善CF患者的生活质量。
早在2019年10月，美国食品药品监督管理局(FDA)批准了Trikafta联合疗法作为具有最常见突变F508del的CF患者的治疗方法。大约90%的CF患者患有此突变。Trikafta在后期试验中很容易达到其主要终点，该结果表明肺功能有统计学上的显着改善，这是通过一秒钟的强制呼气量来衡量的。此外，它已在预定的FDA审查日期之前五个月获得批准。
Trikafta受到了多大的打击?在2020年药房上架的第一个整年中，它创造了近39亿美元的销售额。华尔街分析师认为，该公司的年收入峰值可能达到60亿美元。
顶点也在面团中滚动。该公司去年结束时拥有66.6亿美元的现金，现金等价物和有价证券，并且从其CF产品组合中产生了可观的现金流量。它可能会在未来几年内购物，以使其产品组合超越CF。
Vertex具有两位数的健康增长率，其市盈率(PEG)远低于1，具有值得购买的价值股票的外观。
安娜利资本管理
如果您更喜欢传统价值股票，那么让我向您介绍抵押房地产投资信托基金(REIT)安娜利资本管理公司(NYSE：NLY)。
抵押房地产投资信托的运营模式听起来可能令人生畏，但这确实非常简单。这些公司以较低的短期贷款利率借钱并购买具有较高长期收益率的资产。他们购买的资产通常是抵押支持证券(MBS)。关键是要产生尽可能高的长期收益，同时支付可以想象得到的最低借贷利率。这两种利率之间的差额称为净利息收益率(NIM)，其范围越广，像Annaly Capital Management这样的利润公司就越赚钱。
使当前环境对抵押房地产投资信托如此吸引的原因在于，收益率曲线正在陡峭。当收益率曲线趋于平坦时，长期和短期利率的收益率会收紧。但是当它扩张时，Annaly通常可以购买收益更高的MBS，从而扩大了其NIM。它还将依靠杠杆从运营中筹集资金。
Annaly Capital Management的其他独特之处在于，它几乎完全拥有代理资产。这些是违约情况下由联邦政府支持的证券。就像您想象的那样，有了这种额外的保护，代理资产的收益就大大低于非代理证券的收益。但是，这种保护使Annaly可以利用其优势。
由于房地产投资信托基金将其大部分收入作为股息支付以避免常规的企业所得税税率，因此投资者从安纳利资本管理公司的年收益率一直保持在10%左右。此外，它的交易价格还仅低于其账面价值。
在经济复苏期间，收益率曲线自然会陡峭，Annaly的股价和收入潜力都更高。
金罗斯金
渴望价值股票的投资者可以在黄金行业中找到大量收益。尤其值得一提的是，多伦多的Kinross Gold(NYSE：KGC)是被低估的瑰宝，它拥有众多的催化剂。
首先，它所开采的有光泽的黄色金属有充分的理由向上移动。美联储已承诺到2023年将贷款利率保持在或接近历史低位，该国中央银行每月购买国债和MBS。如果再加上华盛顿不断实施的财政刺激措施，美元可能会承受巨大压力。由于美元和黄金彼此相反，这为更高的实物黄金价格开了所有绿灯。
除了更高的黄金价格，金罗斯还应从提高的运营效率和更健康的资产负债表中受益。去年，该公司的八个矿产了237万金盎司，仅略低于大流行发生前的2019年的251万盎司。重要的是，Tasiast的产量继续攀升，诺克斯堡(Fort Knox)的运营改善也提高了产量。Kinross预计，在2021年至2023年之间，年产量将从约240万金盎司攀升至290万金盎司。
得益于黄金的强劲表现，金罗斯(Kinross)还在2020年创造了创纪录的10.4亿美元自由现金流。尽管今年年底负债19亿美元，但它预计将在今年晚些时候全额偿还5亿美元的债务。如果该公司免除这5亿美元的债务，并继续建立其12.1亿美元的现金和现金等价物头寸，那么到2021年底，它的现金净额可能为正。
但是让Kinross真正发挥作用的是其远期本益比为7，其本益比是3.7。在我看来，大多数黄金股票的估值是现金流量的10倍。这意味着金罗斯(Kinross)为耐心的投资者提供了充足的上涨空间。
