每当公司的股息收益率接近两位数时，投资者都应谨慎行事。这通常(但并非总是)表明支出不可持续。
因此，由于MPLX(纽约证券交易所代码：MPLX)目前的收益率为 9.8%，这就引出了主有限合伙企业(MLP)是否可以继续支持其股息的问题。以下是能源公司保持高收益的能力。
数字看起来很稳固
公司需要产生足够多的自由现金流来支付股息。这对 MPLX 来说不是问题。该公司在 2021 年第一季度产生了 11.4 亿美元的可分配现金流。这足以支付其 1.56 倍的支出。这一水平标志着与上年同期相比有所改善，当时 MPLX 产生了 10.8 亿美元的可分配现金流，是其支出的 1.44 倍。
股息稳定性的另一个重要因素是拥有强大的资产负债表。MPLX 再次选中此框。其杠杆率在过去一年也有所改善。第四季度末合并债务与调整后EBITDA 之比为 3.9，低于去年同期的 4.1。这是由于过去一年的收益增长，并使 MLP 能够维持投资级资产负债表。
MPLX 的超额现金和资产负债表实力相结合，赋予了它很大的财务灵活性。MLP 能够继续投资其扩张项目，同时保持杠杆不变。这使其能够通过单位回购计划向股东返还额外现金。在第一季度，MPLX 通过分配和 1.55 亿美元的回购向投资者返还了超过 9 亿美元的现金。
该公司预计，随着其目前的一系列扩张项目的完成，未来将产生更多的过剩现金。它有三条主要管道正在建设中，预计每条管道都将在年底前完工。在今年为其资本计划和分配提供资金后，它有望产生自由现金。
那么，为什么产量高呢?
正如这些因素所表明的那样，MPLX 拥有维持其支出的财务手段。然而，由于股息收益率接近 10%，投资者似乎仍对其长期可持续性感到担忧。
似乎在这里发挥作用的最大因素是它与炼油巨头马拉松石油公司(纽约证券交易所代码：MPC)的关系，后者拥有该公司的多数股权。像马拉松这样的大型能源公司几年前成立了 MLP，以发展他们的基础设施业务。然而，由于表现不佳，投资者近年来对 MLP 感到厌烦。作为回应，几家能源公司已将其附属的 MLP 私有化。与此同时，剩下的人正在考虑采取类似的行动。例如，据报道，炼油巨头Phillips 66(NYSE:PSX)已经探索了收购其 MLPPhillips 66 Partners(NYSE:PSXP)的可能性， 私人的。
Marathon 过去曾探索过 MPLX 的战略选择，包括完全分离它或购买它不拥有的其余部分。它最终得出结论，维持现状是最好的前进道路。然而，关于马拉松可能会收购其 MLP 的新猜测在去年年底重新出现。
这种不确定的未来似乎正在打压 MPLX 的单价，推高其收益率。如果 Marathon 收购其 MLP，投资者可能会获得该炼油公司的股份作为交换。因此，鉴于公司的股息收益率较低，为 4.3%，他们的收入会减少。
只要 MPLX 保持独立，红利就是安全的
MPLX 产生大量稳定的现金流来支持其高收益股息。最重要的是，它拥有稳健的资产负债表，赋予其足够的财务灵活性。随着其目前的扩张计划在今年晚些时候结束，股息看起来状况良好。
然而，马拉松石油公司的存在给支出蒙上了一层阴影。如果炼油巨头改变主意并将其 MLP 私有化，投资者将看到他们的收入流减少。虽然收购总是可能的，但 MPLX 可以支持其高额股息，使其成为寻求高收益投资的人的一个有趣选择。
