在高速增长公司的闪光和光芒之外，是稳定而乏味的股息股票领域。他们缺乏才能被持续的收益增长和稳定的支出所弥补。
作为北美最大的废物和回收服务提供商，Waste Management(纽约证券交易所代码：WM)以同类最佳收入股票而闻名。它的业务可能并不迷人，但它的回报肯定是。该股今年迄今已上涨 21%，周三创下历史新高，轻松跑赢工业板块和标准普尔 500 指数。让我们深入研究废物管理公司的数字和增长潜力，以确定该股票尽管估值较高，但是否值得买入。
经证实的衰退韧性
废物管理在当前局势期间的表现是其驾驭雾霾商业环境能力的教科书示例。该公司通过收集垃圾和回收利用，然后将其运输并在垃圾填埋场和回收设施中进行处理来产生收入。如果您住在大城市，废物管理卡车很有可能会捡起您的废物。
那是征收收入的住宅方面。另外 70% 来自商业和工业客户的组合。随着大流行期间业务放缓，随着人们在家中度过更多时间，住宅业务开始回升。但许多工业和商业客户并没有产生那么多废物，这影响了废物管理的结果。然而，由于其长期合同以及来自公共和私营部门各个行业的多元化收入来源，该公司能够克服这一挑战。尽管废物管理公司也提供临时服务和订阅，其商业和工业客户往往签订三年服务协议并与公司合作 10 年。
总而言之，收入下降了不到 2%，而净收入和自由现金流 (FCF) 下降了中低两位数。废物管理再次证明了它在不确定时期的勇气。
股息增加和股票回购的历史
废物管理公司提高股息和股票回购的历史得到了充足的自由现金流和净收入的支持。即使在 2020 年低迷的一年中，它也产生了 15 亿美元的净收入和 18 亿美元的自由现金流，足以支付其 13 亿美元的股票回购和股息支付。
该公司最近宣布了一项新的股票回购计划，这可能意味着高达 13.5 亿美元的回购，以及每股 2.30 美元的新年度股息支付。公司通过运营收益而非债务持续提高股息和支持费用的能力是许多成功股息股票的核心优势。
增长潜力
废物管理部门估计它占据了美国每年 750 亿美元的废物和回收行业的 20% 左右。但是，该行业作为一个整体往往以中个位数增长，这意味着如果废物管理部门想要交付超大型返回。除了降低成本和提高效率外，Waste Management 还通过提高价格或收购竞争对手来提升业绩，最近它通过收购 Advanced Disposal Services 实现了这一目标。
从长远来看，它看到了蓬勃发展的可持续发展行业的潜力。年度ESG 报告现在已成为大公司的常态。除了过渡到可再生能源之外，食品和饮料公司减少碳足迹的最佳方法之一是降低废物产量，其中包括从可持续塑料和包装到将更多垃圾转化为回收利用的所有内容。废物管理旨在通过减少废物对环境的影响来帮助这些公司实现其 ESG 目标。除了食品和饮料，其他行业，如化工公司，正在寻求利用废物制造可持续产品。
在最近在 2021 年废物博览会上的一次采访中，废物管理公司首席执行官吉姆·菲什谈到了新兴可持续发展行业的潜力，但强调经济方面与环境效益同样重要。在许多情况下，如果不将这些成本转嫁给消费者(在许多情况下，消费者不愿意支付溢价)，公司就无法承担采购可持续材料的额外成本。同样，自动驾驶的趋势很好，但量产 32 吨无人驾驶垃圾车比乘用车要困难得多。
为了帮助公司实施能够盈利的真正解决方案，它将长期担任高管的 Tara Hemmer 提拔为高级副总裁兼首席可持续发展官。投资者可以监控她的团队的进展，以确定废物管理是否取得了可衡量的结果，或者只是为了积极的公关而说话。尽管高层管理人员具有潜力和兴趣，但该公司尚未证明它可以从可持续性(回收之外)中获利。
底线
废物管理的行业领先地位、提高分红的声誉以及相对稳定的商业模式使其成为一个很好的分红股票，尤其是对退休人员而言。鉴于如此多的美国废物通过该公司的渠道，如果废物管理能够证明它可以从可持续发展中获利，那么它可以很好地受益是有道理的，但这个新的增长渠道需要想象力和时间来发展。
该股的上涨使其估值受到质疑。该公司的市盈率为 39，市盈率为 34，是五年来的最高水平。鉴于该公司的低增长和现在仅为 1.6% 的股息收益率，越来越难以证明以更高的价格购买该股票的合理性。废物管理仍然是一个很好的长期工业股票，但投资者现在必须支付比过去更高的溢价。
