北大光华REITs报告: REITs可成为不动产市场价格之“锚”

wznews3个月前财经股票30
  作为房地产证券化的重要手段,REITs产品近年来广受国内市场关注。中国公募REITs市场发展空间如何?应着重在哪些方面加强公募REITs市场建设?投资者亟待获取问题的答案。

  昨日,北京大学光华管理学院REITs课题组发布《中国公募REITs发展研究——投资者的视角》(下称《报告》),从REITs对投资者的意义、全球REITs市场表现等多个视角审视公募REITs的作用,并给中国公募REITs市场建设提出建议。

  《报告》指出,REITs对于一、二级投资者、机构与个人投资者都具有重要意义。对于一级市场投资者而言,资本的收益和退出是社会资本考虑是否介入不动产项目的两个重要问题,而REITs为社会资本提供了新的退出渠道;对二级市场投资者,REITs为投资者提供了几乎完美的替代途径,因为REITs相比直接不动产投资有着更高的流动性、更低的交易成本和更低的交易门槛;对机构投资者,资管新规下,REITs可成为机构投资者合规资产的新选择;对个人投资者,REITs则可为居民的财产性收入提供大类资产,充分体现普惠性。

  此外,《报告》还指出。从短期看,REITs价格与不动产价格之间的相关性较低,受到股票市场波动的影响较大。但从长期看,REITs市场的价格与不动产的价格之间从长期看有着紧密的关联,可以将长期REITs投资作为长期直接不动产投资的替代。长期来看由于具有相同的底层资产,REITs和不动产市场最终都会调整自身的价格与变化的基本面相一致。

  同时,REITs价格还具有领先于不动产市场价格的特点。在影响不动产价格的因素发生变化之后,由于流动性好、交易量大、交易成本低,REITs市场的价格变动先于不动产市场,不动产市场的价格调整更为缓慢,因此REITs市场具有价格发现的功能,可以成为不动产市场价格的“锚”。

  目前,中国国内公募REITs尚未正式落地,还停留在类REITs的探索阶段。据课题组此前报告测算,中国公募REITs市场规模未来可达4万亿至12万亿元,发展空间极为广阔。针对中国市场的现状,北大光华REITs课题组对中国公募REITs市场建设提出了四条建议:

  一是增加REITs产品透明度,强化REITs的信息披露。通过完善相关信息的审计审查和信息披露,增加信息透明度,减小投资者和管理层之间的信息不对称程度,有助于帮助投资者建立注重内在价值的REITs估值和投研体系,利于REITs市场进行价格发现,推动投资者进行长期价值投资。

  二是进一步加大REITs投资的投资者教育,特别是加强对于机构投资者的培养。对散户投资者教育的过程中,一定要避免宣传REITs投资是炒作房地产的替代方式,而是宣扬其是一种高股息收益率的、长期回报较高的、有分散化价值的金融产品;对于机构投资者,应当逐步加强其对于REITs市场的理解,提升其对于REITs市场的投研水平,培养机构投资者的投资能力。

  三是在REITs市场建立健全基于持有期限的股息征税差异化制度。中国现阶段不对资本利得征税,但存在股息税,基于股息征税的差异化税制可以降低短期投机者的收益,有效减少REITs市场的短期投机,使市池归长期投资的本源。

  四是建立合理的交易机制,特别是建立行之有效的做空机制。合理的做空机制能够帮助REITs市场实现多空两方面力量的平衡,使得REITs价格不过分脱离其内在价值。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

相关文章

天天爆满床位不够 开化小山村国庆迎客逾万

  10月7日下午,国庆长假已至尾声。在位于开化县西北部山区的龙门村,虽然早已过了午饭饭点,村民余昌山仍在自家开的农家乐厨房里忙着烹饪他的拿手好菜——黄精炖鸡。...

中国央行:对商业银行人民币跨境账户融资业务进行逆周期调节

摘要 央行:为进一步便利跨境贸易和投资,支持人民币跨境业务健康发展,改进商业银行跨境融资服务,人民银行对商业银行人民币跨境账户融资业务进行逆周期调节,即人民币跨...

三省六市100家企业的调查:政策实惠多 环境在优化

  核心阅读  记者对100家企业的问卷调查结果显示,有78%的企业表示已从国家出台的推动高质量发展政策中受益  停征医疗器械产品检验费让企业喜忧参半:喜的...

上海自贸区领涨A股市场 港口机场等板块涨幅居前

  【A股开盘丨两市小幅低开 上海自贸区领涨】上证综指开盘报3363.51点,跌幅0.2%;深证成指开盘报11154.93点,跌幅0.31%;创业板指开盘报1858.62点,跌幅0.21%。...

中国海军第二十七批护航编队凯旋

中国海军第二十七批护航编队凯旋

第27批护航编队凯旋 本文图片均来自“当代海军”微信公众号   3月18日上午,由导弹驱逐舰海口舰、导弹护卫舰岳阳舰和综合补给舰青海湖...

杉德哆啦云手机POS机是真的吗?费率高吗?

杉德哆啦云手机POS机是真的吗?费率高吗?

杉德哆啦云怎么加盟?代理费是多少?杉德哆啦云APP如何下载?杉德哆啦云代理制度靠谱吗?杉德哆啦云APP怎么加盟运营的?杉德哆啦云怎么代理?杉德哆啦云需要投资吗?...

发表评论    

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。